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合作社发展中的政府作用研究

合作社发展中的政府作用研究

作者：钟沁南京师范大学

学位级别：硕士

合作社不仅是一个特殊的经济组织形式,同时还体现了民主、平等和正义的精神,凝聚了人类的美好理想。从合作社的历史实践与合作社本质属性来看,政府的介入必不可少,政府对合作社的指导思想、法律保护、政策扶持等对合作社的建立、发展、... 详细信息

合作社不仅是一个特殊的经济组织形式,同时还体现了民主、平等和正义的精神,凝聚了人类的美好理想。从合作社的历史实践与合作社本质属性来看,政府的介入必不可少,政府对合作社的指导思想、法律保护、政策扶持等对合作社的建立、发展、壮大起着重要的作用。要使合作社健康持续的发展,就必须在政府介入的同时,端正政府的指导思想,规范政府的相关行为。我国的合作社发展经历了曲折反复的过程,导致失败的主要原因之一就是政府对合作社指导思想上有错误,导致实践的扭曲。改革开放以后,政府转变了指导思想,出台了一些扶持政策,使合作社有了很大的发展。但与其他国家相比,中国合作社的发展仍然处于非常落后的水平。合作社的发展所涉及的问题相当多,既有内部治理问题,又有制度安排问题,还有政府的宏观调控问题。这些问题交织在一起,使得对这一系统展开有效研究的难度非常大。本文选取的视角是政府在合作社中作用的角度,研究政府行为对合作社的作用和影响。本文从政府与合作社的相关理论出发,系统分析中国合作社发展的历史、现状、存在的问题及在此过程中政府的作用,就合作社发展中政府的指导方针、法规制定和政策落实等进行全面的分析研究,最终得出一些基本结论。

关键词：合作社发展政府作用

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广和通有限合伙架构对治理绩效的影响研究

广和通有限合伙架构对治理绩效的影响研究

作者：钟沁兰州大学

学位级别：硕士

随着信息技术的不断发展,创新型企业需要坚持长期发展战略并不断进行研发创新投资,才能在瞬息万变的市场环境中保持竞争力。但外部投资者对创新型企业的业务模式信息不对称问题加剧,更容易着眼于短期收益而忽视长远发展。如何在获取外... 详细信息

随着信息技术的不断发展,创新型企业需要坚持长期发展战略并不断进行研发创新投资,才能在瞬息万变的市场环境中保持竞争力。但外部投资者对创新型企业的业务模式信息不对称问题加剧,更容易着眼于短期收益而忽视长远发展。如何在获取外部融资的同时,维持具有专业技术和管理能力的创始团队对创新型企业的控制权,成为公司治理面临的新课题。在这种情况下,不论出资额大小,担任普通合伙人就拥有充分控制权的有限合伙企业进入大众视野。本文以广和通为研究案例,探究广和通搭建有限合伙架构对治理绩效的影响及作用机理。首先,将委托代理理论、人力资本理论、利益相关者理论作为分析的理论基础,本文回顾并梳理了国内外学者对有限合伙架构搭建动因、作用效果的研究。其次,本文对案例公司进行介绍,分析有限合伙架构的搭建方案、动因,然后从董事会、股东大会的控制权配置、管理层及核心员工的激励、风险分担三个角度分析有限合伙架构的作用机制。最后从内部治理、研发创新、长期投资、价值与绩效、潜在风险五个方面,分析有限合伙架构的治理绩效并提出优化建议。通过研究本文发现,广和通搭建有限合伙架构会改善公司的治理机制。首先在控制权机制上,创始团队担任普通合伙人,能够获取股东大会的绝对控制权,维持董事会提名权。其次,在激励机制上,管理层及核心员工担任有限合伙人,取得了低价原始股权的激励,税收优惠政策进一步放大激励效用。最后,有限合伙架构下,创始团队仅以少量出资就获取有限合伙企业的控制权,形成了风险分担机制,降低了创始团队可能因研发等投资失败带来的资金风险。有限合伙架构的搭建对广和通产生了正面影响,提升了内部治理效果、改善研发创新能力、推动长期投资,并获得了企业价值和绩效的提升。与此同时,有限合伙架构仍存在两权分离不利于中小股东权益保护、有限合伙制度设计缺陷的潜在问题。总之,本文认为有限合伙架构的搭建有助于改善企业治理机制,推动企业长期发展,但需要针对有限合伙架构的潜在问题进行优化后使用。

关键词：有限合伙制度股权架构设计公司治理

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HBx转染肝前体细胞后的体内作用研究

HBx转染肝前体细胞后的体内作用研究

作者：钟沁重庆医科大学

学位级别：硕士

目的构建表达乙肝病毒x基因(HBx)的肝前体细胞,并经小鼠门静脉注射建立肝内移植模型,取移植后小鼠肝组织,检测HBx表达、细胞周期蛋白cyclin D1的改变,为探讨乙型肝炎病毒(hepatitis B virus,HBV)对肝前体细胞的作用和影响及其在原发性肝... 详细信息

目的构建表达乙肝病毒x基因(HBx)的肝前体细胞,并经小鼠门静脉注射建立肝内移植模型,取移植后小鼠肝组织,检测HBx表达、细胞周期蛋白cyclin D1的改变,为探讨乙型肝炎病毒(hepatitis B virus,HBV)对肝前体细胞的作用和影响及其在原发性肝癌(HCC)发病机制中的作用奠定了基础。方法将空载体Ad-GFP和表达HBx的腺病毒Ad-HBx-GFP分别感染小鼠肝前体细胞,Western blot法和实时定量PCR法检测HBx基因和蛋白在肝前体细胞内的阳性表达,经小鼠门静脉注射感染后的肝前体细胞,空白对照组注射等量生理盐水,3天,7天,14天分别取小鼠肝脏组织,冰冻切片镜下直接观察绿色荧光蛋白表达量,免疫组织化学法观察HBx阳性染色情况,Western blot法和实时定量PCR(real time-PCR)法分别检测HBx在蛋白质及mRNA水平的表达情况,设立空白组(注射等量生理盐水组)、14-19/Ad-GFP(空载体AD-GFP感染组)为对照组,以鉴定细胞移植后是否在小鼠肝组织内稳定表达;取移植后7天的小鼠肝组织,Western blot法和实时定量PCR法检测周期蛋白cyclinD1在蛋白水平和mRNA水平表达情况。结果经Ad-HBx-GFP感染后的肝前体细胞,通过western blot和PCR检测到HBx蛋白和基因的阳性表达,细胞移植后成功构建了表达HBx并靶向针对肝前体细胞的小鼠模型。1.绿色荧光蛋白表达量、免疫组化阳性细胞数量及血清ALT均在注射后第7天达到高峰,RT-PCR及Western blot均检测到第7天14-19/Ad-HBx-GFP组小鼠肝组织目的基因及蛋白的特异性表达,与14-19/Ad-GFP组及生理盐水注射组相比结果具有统计学差异。2.通过western blot和PCR检测注射后第7天小鼠肝组织的周期蛋白cyclin D1在蛋白水平和mRNA水平表达情况,阳性对照组14-19/Ad-HBx-GFP cyclinD1的mRNA和蛋白表达量较阴性对照组14-19/Ad-GFP和生理盐水注射组相比均有所增高(P>0.05)。结论1.成功构建了表达HBx并携带GFP荧光蛋白的肝前体细胞(14-19)：2.成功构建了表达HBx并靶向针对肝前体细胞的小鼠模型;3.第7天阳性对照组14-19/Ad-HBx-GFP cyclin D1的蛋白和mRNA表达量显著增加,HBx可能促进了肝细胞的增殖。

关键词：乙型肝炎病毒x蛋白肝前体细胞门静脉小鼠模型 cyclinD1

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岭南两镇客家“跳花灯”舞蹈形态研究

岭南两镇客家“跳花灯”舞蹈形态研究

作者：钟沁仪北京舞蹈学院

学位级别：硕士

“跳花灯”,是以祈求五谷丰登、风调雨顺、消灾纳吉、国泰民安为目的,于元宵节庆祭祀活动中的民俗仪式舞蹈,现流传于客家民众聚居的广东省廉江市石角镇与广西陆川县古城镇这一岭南两镇交界处。“跳花灯”作为当地年宵民俗仪式的重要组... 详细信息

“跳花灯”,是以祈求五谷丰登、风调雨顺、消灾纳吉、国泰民安为目的,于元宵节庆祭祀活动中的民俗仪式舞蹈,现流传于客家民众聚居的广东省廉江市石角镇与广西陆川县古城镇这一岭南两镇交界处。“跳花灯”作为当地年宵民俗仪式的重要组成部分,同时也是该地区客家人民重要的精神寄托与文化记忆。本文以舞蹈生态学为理论视角,阐述舞蹈核心物的源流及播布地域,提取核心物的典型舞畴,结合舞蹈动作的审美表意,挖掘舞蹈与生态环境间相互作用的关系,旨在探索“跳花灯”舞蹈形态及其背后的文化特质。文章一共分为三个部分,第一章为核心物“跳花灯”源流和播布区的阐述。通过共时性田野调查以及纵向历史文献的查找,考察“跳花灯”播布地域,梳理其历史发展脉络,并揭示其产生的历史语境。第二章是文章的重点部分,主要探讨“跳花灯”舞蹈形态及其与环境间的作用关系。本章首先从“跳花灯”整体的仪式语境切入,把握舞蹈于仪式中的价值地位。进一步地,在舞蹈生态学舞蹈形态分析法的指导下,提取核心物的典型舞畴,分析动作审美表意以及舞蹈伴同物。同时分析影响舞蹈形态的生态环境因子,指出舞蹈形态和自然环境与社会环境间相互作用的关系,并归纳总结“跳花灯”舞蹈形态的综合特征。第三章为“跳花灯”当代发展反思与展望。主要探讨“跳花灯”在当代所处的发展现状,指出社会生态环境变革与冲击所带来的发展困境,并立足于当代,尝试从各维度为“跳花灯”提出舞蹈发展构想,以期推动其更好的传承与保护。

关键词： “跳花灯” 舞蹈形态客家舞蹈生态学

小麦黄矮病品种（系）抗性鉴定及传毒蚜虫对寄主选择行为的研究

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小麦黄矮病品种（系）抗性鉴定及传毒蚜虫对寄主选择行为的研究

作者：钟沁蓉西北农林科技大学

学位级别：硕士

小麦黄矮病（Wheat yellow dwarf）是我国小麦生产上的重要病毒病害,过去60年间该病害在我国西北干旱地区流行超过10余次,冬春小麦减产严重,造成了严重的经济损失。小麦黄矮病由蚜虫专化性传播的大麦黄矮病毒（barley yellow dwarf viru... 详细信息

小麦黄矮病（Wheat yellow dwarf）是我国小麦生产上的重要病毒病害,过去60年间该病害在我国西北干旱地区流行超过10余次,冬春小麦减产严重,造成了严重的经济损失。小麦黄矮病由蚜虫专化性传播的大麦黄矮病毒（barley yellow dwarf viruses,BYDVs）侵染引起,而田间小麦被BYDVs侵染后则叶片呈现倒V字形黄化,植株矮化,分蘖减少等症状,与此同时降低了小麦的产量品质。BYDV-GAV是近几年我国最流行的病毒,给我国的小麦生产带来了重大威胁。随着新品种的推广种植,其是否是黄矮病的抗性品种,并没有人报道。因此鉴定筛选,并推广种植对小麦黄矮病具有抗性的品种能够有效防治小麦黄矮病的发生和危害。当寄主植物感染病毒后,会影响寄主挥发物释放水平,激活一些代谢途径以及一系列复杂的防御反应,通过调节防御信号转导路径以及合成某些防御化合物从而使自身获益。与此同时病毒侵染寄主会影响介体的寄主选择行为,在一定程度上影响到介体昆虫对病毒的传播。然而,BYDV-GAV与麦二叉蚜（Schizaphis graminum）、小麦三者的互作;病毒在侵染过程中,病毒如何通过影响小麦挥发性物质的含量产生对麦二叉蚜的影响,目前并不清楚。通过对这三者互作关系的深入探索,有助于提出对小麦黄矮病有效防控的新思路和新途径,对防治虫媒病毒病也具有重要意义。因此本试验从鉴定小麦品种对黄矮病抗性鉴定及介体对寄主选择行为影响,取得的主要研究结果如下:（1）采用堆测法鉴定148个小麦品种对黄矮病的抗性,结果表明:品种间黄矮病的抗性存在差异,共鉴定出对黄矮病有抗性的品种20种:百农589、盈满208、天麦116等,占比13.51%;高感品种36种:瑞华520、瑞华523、瑞华518等,占比24.32%,其他品种均为感病品种。BYDVs侵染小麦后,小麦株高、穗长、旗叶长、千粒重、籽粒蛋白质组分、叶绿素含量降低;SOD、POD、CAT酶活性含量升高。（2）分析了带毒麦二叉蚜和无毒蚜对健康小麦和感染GAV小麦的选择行为。将带毒蚜放入两组选择装置中试验,结果表明带毒蚜对感染GAV小麦的选择率为25.17%和29.17%,对健康小麦的选择率为55.67%和49.83%,说明带毒蚜更偏好在健康小麦上取食,健康小麦对带毒麦二叉蚜有寄主选择性（p=0.0186）。将无毒蚜放入两组选择装置中试验,结果表明无毒蚜对感染GAV小麦的选择率为31%和26.33%,对健康小麦的选择率为37.67%和38.33%,无毒蚜经独立性t检验（P=0.0583）,发现无毒蚜对小麦是否感染病毒选择性不明显。（3）收集感染GAV的小麦、无毒蚜取食的小麦、健康小麦的挥发物,利用GCMS技术鉴定分析。结果表明,三种状态下均释放萜烯、烷烃和绿叶挥发物等三大类化合物,其中绿叶挥发物的相对含量最高。在感染GAV的小麦植株中,共检测出48种挥发物;在无毒蚜取食的小麦植株中共检测到42种挥发物;在健康小麦中共检测到39种挥发物。说明了被GAV感染的小麦叶片中释放的挥发物种类最多,在健康小麦植株中绿叶挥发物的相对含量最高。利用荧光定量PCR技术,分析了绿叶挥发物代谢通路上关键基因的表达水平,发现病毒侵染降低了脂氧合酶（LOX）、氢过氧化物裂解酶（HPL）、丙二烯氧化物合酶（AOS）基因的相对表达水平,与GC-MS分析结果一致。（4）利用带毒蚜对3种不同绿叶挥发物的选择行为进行实验验证。将E-2-己烯醛（E-2-Hexenal）梯度稀释后,喷施于接种GAV的小麦上,统计蚜虫对不同处理小麦的选择头数,分析单体挥发物对蚜虫选择的影响。实验结果表明未喷施己烯醛（Hexenal）时,带毒蚜倾向于取食健康小麦,选择率为56.67%。当己烯醛稀释浓度较低时,健康小麦更加吸引带毒蚜;当己烯醛喷施浓度逐渐升高时,带毒小麦对蚜虫的吸引力逐渐增加,接近健康小麦的吸引力。同样,用E-2-己烯醇（E-2-Hexenol）梯度稀释喷施的小麦,蚜虫的选择行也出现类似的现象。同样,将乙酸叶醇酯（Hexenyl acetate）梯度稀释后喷施于接种GAV的小麦,结果发现随着稀释浓度的升高,没有影响到带毒蚜对带毒小麦的吸引力,带毒蚜依然更偏好取食健康小麦。综上所述,筛选出来不同抗性的品种为利用小麦黄矮抗性资源,加快了抗病品种的选育进程。分析了带毒麦二叉蚜和无毒蚜对健康小麦和感染GAV小麦的选择行为。收集感染GAV的小麦、无毒蚜取食的小麦、健康小麦的挥发物,发现三种状态下均释放萜烯、烷烃和绿叶挥发物等三大类化合物,BYDV-GAV侵染小麦增加了寄主挥发物的释放,有化合物种类能够影响蚜虫选择行为。这些结果为小麦黄矮病有效防控提供了新思路和新途径,对防治虫媒病毒病也具有重要意义。

关键词： BYDV-GAV 抗性鉴定麦蚜选择行为绿叶挥发物

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土地财政、影子银行与地方政府隐性债务风险

土地财政、影子银行与地方政府隐性债务风险

作者：钟沁耘四川大学

学位级别：硕士

虽然近年来中央政府出台了一些文件来控制地方政府的隐性债务,但我国债务量仍在增加,地方政府隐性债务风险愈演愈烈。土地财政的波动性不仅使得省级政府高度依赖土地财政累积了大量的隐性风险,而且区域的基建投资需求使得地方政府转向... 详细信息

虽然近年来中央政府出台了一些文件来控制地方政府的隐性债务,但我国债务量仍在增加,地方政府隐性债务风险愈演愈烈。土地财政的波动性不仅使得省级政府高度依赖土地财政累积了大量的隐性风险,而且区域的基建投资需求使得地方政府转向影子银行渠道举债融资,为隐性债务风险埋下隐患。因此,分析识别土地财政、影子银行与地方政府债务隐性风险之间的互动机制是十分有必要的。本文首先在理论层面,梳理国内外文献,总结两两的影响关系,并对三者的概念进行界定,阐述了土地财政的形成及利弊影响、影子银行的影响方式以及地方政府隐性债务的演变过程。在实证方面,本文从投资端视角出发,测算我国30个省(西藏、港澳台除外)2010-2020年11年间的隐性债务增量和存量矩阵规模数据,并从横纵向维度分析隐性债务规模的变化情况。同时参考多方文献,从政府的偿债水平、财政创收能力等方面将地方政府隐性债务相关指标进一步分解成隐性债务率、债务负担率、债务依存度等12个风险指标因子,构建了2010-2020年的各省份的地方政府隐性债务风险指标体系,通过CRITIC-TOPSIS法测算各个省隐性债务风险指标值,在此基础上,构建双向固定效应模型研究这三者之间两两的影响关系。实证分析发现:1.土地财政规模增加一个百分点,政府债务隐性风险就会减少0.035个百分点。土地财政规模的增加,促使政府以此为担保和抵押的信用能力增强,政府隐性债务风险降低,从而向商业银行贷款融资提升地方经济实力。2.地方政府隐性债务风险具有明显区域异质性。主要是受产业经济结构、地理位置及财政实力等因素的制约。东部省份较西部而言,政府自身抵抗隐性风险能力更强。3.土地财政规模与影子银行规模呈现此消彼长的关系,当前者变动一个单位,后者就变动0.047个单位。而影子银行规模对隐性风险起正向推动作用,其上升1个百分点时,地方政府隐性债务风险就上升0.087个百分点。

关键词：土地财政影子银行隐性债务风险

关于学生译员和专家译员对主语人称代词使用情况的对比分析——一项基于语料库的研究

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关于学生译员和专家译员对主语人称代词使用情况的对比分析——一...

作者：钟沁雯四川外国语大学

学位级别：硕士

人称代词是人类语言的共同特征,在人类交流中起着重要作用。随着国际交流与合作的日益频繁,口译的应用越来越广泛。为了提高译语质量,加强沟通的效果,基于口译的研究正在不断涌现。显化作为口译中的一种重要现象,引起了许多学者的关注... 详细信息

人称代词是人类语言的共同特征,在人类交流中起着重要作用。随着国际交流与合作的日益频繁,口译的应用越来越广泛。为了提高译语质量,加强沟通的效果,基于口译的研究正在不断涌现。显化作为口译中的一种重要现象,引起了许多学者的关注。本文从中国大学生英汉汉英口笔译语料库(PACCEL)和汉英政治口译语料库语料库(CEPIC)收集数据,对学生译员以及专家译员之间对于人称代词的使用进行分析,旨在找出这两个群体之间在主语人称代词使用频率和动机上的差异,并希望为将来的口译教学和实践提供一些启示。本论文共分为五章。第一章为引言,介绍了本研究的选题背景和研究意义,并在此基础上提出了研究思路。第二章为文献综述和理论基础,对口译中显化的研究现状进行了介绍,对显化的分类和原因方面的理论研究进行了回顾、梳理与简评。第三章为方法论,主要是关于数据的收集及其过程。在第四章,作者根据上一章收集的数据,对学生译员和专家译员显化的原因进行分析,并提出建议。第五章为结论和对研究局限性的讨论,在研究分析的基础上进行了总结,有针对性的提出建议,同时指出了本研究的局限性,并提出研究展望。

关键词：显化主语人称代词汉英口译基于语料库的研究

公共图书馆研学旅行游客感知价值、满意度、行为意向关系研究

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公共图书馆研学旅行游客感知价值、满意度、行为意向关系研究

作者：钟沁洁成都大学

学位级别：硕士

近年来,在文旅融合大背景下,国家出台多项研学旅行相关政策指导、规范、促进研学旅行发展。在利好政策推动下,公共图书馆因其与研学旅行的高契合度得到各界关注,公共图书馆研学旅行快速发展并受到众多游客青睐,与此同时也衍生出一些问... 详细信息

近年来,在文旅融合大背景下,国家出台多项研学旅行相关政策指导、规范、促进研学旅行发展。在利好政策推动下,公共图书馆因其与研学旅行的高契合度得到各界关注,公共图书馆研学旅行快速发展并受到众多游客青睐,与此同时也衍生出一些问题如产品质量不佳、重游轻学等。基于此,学术界围绕公共图书馆研学旅行的实践经验、未来展望等方面进行了探讨,但关于公共图书馆研学旅行游客感知价值、满意度、行为意向关系的研究较少。公共图书馆作为文化和旅游公共服务体系建设的重要支持和阵地,需要积极创新、探索文旅融合发展的路径,因此基于游客视角研究公共图书馆研学旅行发展,对公共图书馆提升和研学旅行市场繁荣具有理论和现实意义。本文在阅读大量参考文献的基础上,明确界定公共图书馆、研学旅行的概念,并借鉴专家学者的研究成果,充分运用游客感知价值理论、行为意向理论等,筛选构建测量量表并进行问卷调研,通过SPSS26.0和Amos24.0进行探索性因子分析和验证性因子分析,探讨公共图书馆研学旅行游客感知价值、游客满意度、游客行为意向等变量的维度构成,同时借鉴Jackie感知价值-满意度-行为意向关系链构建结构方程模型,运用Amos24.0深入分析公共图书馆研学旅行游客感知价值对游客行为意向的影响机理,结合定性与定量分析,以期为公共图书馆研学旅行发展提供优化策略。通过理论分析和实证研究,得出以下结论:（1）公共图书馆研学旅行游客感知价值至少包括五个维度,分别为服务价值、环境价值、资源价值、文化价值、成本价值,共包含15个观测变量。（2）文化价值、资源价值、环境价值对公共图书馆研学旅行游客感知价值有显著正向影响,影响系数分别为0.442、0.33、0.247,其中文化价值的影响程度最大,资源价值和环境价值依次递减。而服务价值和成本价值对公共图书馆研学旅行游客感知价值的影响不显著。（3）公共图书馆研学旅行游客感知价值可以直接显著正向影响游客行为意向,影响系数为0.363;也可以通过游客满意度间接影响游客行为意向,影响系数分别为0.843、0.569,故间接影响作用大于直接影响作用,游客满意度具有中介效应。（4）研学旅行发展在不同城市间存在差异化发展,通过对比分析样本人口统计学特征与行为决策因素,发现了解研学旅行活动的学生以一线城市学生为主。根据研究结论,结合公共图书馆研学旅行现状和特征,提出发展建议:文化驱动,增营研学旅行氛围;因材施教,增趣研学旅行活动;因势利导,增优研学旅行环境;文旅营销,培养研学旅行思维。

关键词：公共图书馆研学旅行游客感知价值满意度行为意向结构方程模型

美国非常规货币政策对中国股市波动性的溢出效应研究 ——基于上证综指的实证分析

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美国非常规货币政策对中国股市波动性的溢出效应研究 ——基于上...

作者：钟沁睿四川大学

学位级别：硕士

2020年初,新冠肺炎疫情爆发,全球经济在短时间内遭受到巨大冲击,资本市场不确定性和不稳定性攀升,各主要经济体股票市场出现了剧烈动荡。新冠肺炎疫情很可能是自大萧条以来最严重的经济危机,对全球经济、金融产生了深远的影响(IMF,2020... 详细信息

2020年初,新冠肺炎疫情爆发,全球经济在短时间内遭受到巨大冲击,资本市场不确定性和不稳定性攀升,各主要经济体股票市场出现了剧烈动荡。新冠肺炎疫情很可能是自大萧条以来最严重的经济危机,对全球经济、金融产生了深远的影响(IMF,2020)。为维护国民经济的稳定及金融市场秩序,各国纷纷实施了相对宽松的货币政策,同时辅以力度空前的财政刺激政策,旨在为经济体提供更加充足的流动性,平抑危机带来的冲击。以美国为首的发达经济体,迅速采取非常规货币政策,响应之快、规模之大,其货币政策对其他国家的溢出效应明显。作为全球第一大经济体,美国在金融领域的影响力不言而喻。美元作为世界货币,美联储掌握着全球流动性的主导权,其历次货币政策的调整均会带来全球流动性的变化,进而对中国经济的各方面产生一定程度的溢出效应。近年来,全球股票市场波动溢出效应显著加强,股票市场作为宏观经济的“晴雨表”,也难以避免会受到外部负面溢出效应的冲击。因此在经济全球化的背景下,本文以美国非常规货币政策为研究对象,探讨其对我国股市波动溢出效应的存在性、差异性以及时变性,有利于未来在黑天鹅事件中平抑我国股票市场的剧烈波动、健全证券市场的价格发现功能以及维护我国金融体系长效稳定运行。为此,本文参考各方学者的研究成果,分别采用美国影子利率、美联储资产负债表规模,作为美联储非常规货币政策的综合代理变量,以及美联储量化宽松的代理变量。在此基础上,以利率渠道、汇率渠道以及资本流动渠道作为溢出传导渠道的代表,并选取上证综指波动代表我国股市波动,以此构建带有时变参数的向量自回归模型(TVP-VAR)。研究美联储非常规货币政策在实施过程的不同阶段,对中国股市波动的溢出效应,并考察了该溢出效应的时变特征,以及各渠道作用的差异。研究结果表明,美国非常规货币政策对中国股市波动的溢出效应具有一定的时变特征,同时各溢出渠道的响应程度存在差异。最后,根据研究结论,提出未来在黑天鹅事件中防范美国非常规货币政策对我国股市波动溢出的政策建议。主要包括加强短期国际资本流动监管,推动股市制度现代化;稳步推进人民币国际化进程,深化汇率市场化改革;健全现代货币政策框架,提高货币政策自主性。

关键词：非常规货币政策股市波动性溢出效应 TVP-VAR