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OPTIMAL CONTROL OF MARKOVIAN SWITCHING SYSTEMS WITH APPLICATIONS TO PORTFOLIO DECISIONS UNDER INFLATION

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Acta Mathematica Scientia 2015年第2期35卷 439-458页

作者：费晨费为银 School of Mathematics and Physics Anhui Polytechnic University

This article is concerned with a class of control systems with Markovian switching, in which an It5 formula for Markov-modulated processes is derived. Moreover, an optimal control law satisfying the generalized Hamilton-Jacobi-Bellman （HJB） equation with Markovian switching is characterized. Then, through the generalized HJB equation, we study an optimal consumption and portfolio problem with the financial markets of Markovian switching and inflation. Thus, we deduce the optimal policies and show that a modified Mutual Fund Theorem consisting of three funds holds. Finally, for the CRRA utility function, we explicitly give the optimal consumption and portfolio policies. Numerical examples are included to illustrate the obtained results.

关键词： Markov optimal control generalized It6 formula HJB equations optimal portfolio three fund theorem inflation

奈特不确定下带高水印的对冲基金最优投资组合

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工程数学学报 2015年第6期32卷 823-834页

作者：费为银朱涛涛费晨安徽工程大学金融工程系安徽芜湖241000

对冲基金管理者往往面临投资资产价格的不确定,这里的不确定包含通常意义下的概率不确定和奈特不确定.资产价格在经典意义下可用布朗运动扰动的随机微分方程予以刻画,然而由于金融市场环境的复杂性,资产价格的干扰源用彭实戈提出的G-布... 详细信息

对冲基金管理者往往面临投资资产价格的不确定,这里的不确定包含通常意义下的概率不确定和奈特不确定.资产价格在经典意义下可用布朗运动扰动的随机微分方程予以刻画,然而由于金融市场环境的复杂性,资产价格的干扰源用彭实戈提出的G-布朗运动来刻画更为合理.本文研究了风险资产价格具有奈特不确定下对冲基金管理者最优投资策略.首先建立了基金管理者在风险资产和无风险资产上投资的动态模型,此时风险资产受G-布朗运动干扰,对冲基金带有高水印激励合约,基金管理者的目标是最大化预期累积激励费的净现值.然后通过非线性期望下的随机分析和随机动态规划方法推导出了带有特定边界条件的值函数的G-哈密尔顿-雅可比-贝尔曼(G-HJB)方程,得出相应的基金管理者最优投资组合策略.最后进行了静态经济分析.

关键词：奈特不确定高水印对冲基金最优投资组合 G—HJB方程

模型不确定下带通胀的最优消费和投资组合问题研究

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管理工程学报 2017年第2期31卷 177-184页

作者：费为银费晨夏登峰杨武安徽工程大学金融工程系安徽芜湖241000

本文探讨了带有递归偏好的投资者在考虑通胀情形下的最优消费和投资组合。由于投资者担心模型的误定,因此寻求稳健的决策规则。通过考虑模型误定和通胀的随机波动对消费和投资组合带来的影响,建立投资者决策的值函数所满足的HJB方程,根... 详细信息

本文探讨了带有递归偏好的投资者在考虑通胀情形下的最优消费和投资组合。由于投资者担心模型的误定,因此寻求稳健的决策规则。通过考虑模型误定和通胀的随机波动对消费和投资组合带来的影响,建立投资者决策的值函数所满足的HJB方程,根据特定的效用函数,推导了最优消费和投资决策的显示解。通过对数值模拟结果的分析可知,对模型不确定的担忧导致了短视需求的大幅减少,从而引起最优股权分配比率的下滑。当考虑低通胀波动率且股票不确定与通胀不确定为正相关时,相对于无通胀情形,通胀对冲需求增加了最优股权分配比率;当考虑高通胀波动率且股票不确定与通胀不确定为负相关时,相对于无通胀情形,通胀对冲需求则加剧了最优股权分配比率的下滑。

关键词：模型不确定通胀投资组合递归偏好 HJB方程

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通胀风险下的企业家投资–消费和对冲问题

系统工程学报 2019年第3期34卷 383-394页

作者：费晨杜宏俊费为银闫理坦东华大学旭日工商管理学院上海200051 安徽工程大学数理学院安徽芜湖241000

对于面临通胀风险企业家一次性获得投资回报,建立了企业家执行实业投资项目期权前后的随机动力学,并且利用动态规划原理推导出企业家价值函数所满足的动态规划方程.进而,在企业家具有常数绝对风险厌恶效用函数下,获得了最优消费和投资... 详细信息

对于面临通胀风险企业家一次性获得投资回报,建立了企业家执行实业投资项目期权前后的随机动力学,并且利用动态规划原理推导出企业家价值函数所满足的动态规划方程.进而,在企业家具有常数绝对风险厌恶效用函数下,获得了最优消费和投资组合的半闭型解.最后,利用数值模拟分析通胀如何影响企业家最优消费和投资组合策略.结果表明在不允许利用股票市场做风险对冲时,企业家最优消费自有财富依赖于项目价值过程的预期升值率和波动率以及预期通胀率与通胀波动率.在企业家拥有项目投资期权同时参与金融股票投资来对冲项目风险时,投资者消费与投资组合受项目投资价值,通胀以及股票预期升值率与波动率的影响.

关键词：通胀实业投资最优消费和投资组合 CARA效用 HJB方程

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抓住城市化机遇完善武汉市房地产业

时代经贸(中旬刊) 2008年第S3期 111-112页

作者：费晨华中师范大学经济学院湖北武汉430079

当前,我国城市化发展已经进入国际上公认的城市化率从30%向70%推进的加速阶段,未来二十年将处于城市化进程最为迅速的发展时期,无论社会经济发展还是城市空间格局都将迎来巨变。而武汉作为全国中部重镇,在快速城市化进程中,该市房地产... 详细信息

当前,我国城市化发展已经进入国际上公认的城市化率从30%向70%推进的加速阶段,未来二十年将处于城市化进程最为迅速的发展时期,无论社会经济发展还是城市空间格局都将迎来巨变。而武汉作为全国中部重镇,在快速城市化进程中,该市房地产业又将面临怎样的机遇和挑战,又该如何应对这种宏观趋势,本文将就此阐述拙见。

关键词：城市化武汉市房地产业

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论学前教育对幼儿规则适应和独立性的引导

教育实践与研究 2023年第6期 55-57页

作者：费晨宝应县实验幼儿园江苏扬州225800

对于幼儿成长来说,幼儿园是幼儿建立规则意识和形成独立意识的关键阶段,对幼儿身心健康发展有着重要影响。针对当前幼儿规则适应意识和独立性培养中存在的问题,幼儿教师要不断优化培养方式,可采用榜样教育法、情景再现教育法,并引导幼... 详细信息

对于幼儿成长来说,幼儿园是幼儿建立规则意识和形成独立意识的关键阶段,对幼儿身心健康发展有着重要影响。针对当前幼儿规则适应意识和独立性培养中存在的问题,幼儿教师要不断优化培养方式,可采用榜样教育法、情景再现教育法,并引导幼儿主动承担行为后果,促使幼儿形成规则意识和独立意识,为幼儿未来发展奠定坚实基础。

关键词：学前教育规则适应独立性

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助产士助产护理对产妇分娩质量的影响研究

实用临床护理学电子杂志 2018年第8期3卷 97-97页

作者：费晨复旦大学附属妇产科医院

目的探讨助产士助产护理对产妇分娩质量的影响。方法采用系统随机抽样方法自2015年5月;017年5月在我院分娩的产妇中抽取100例为研究对象,依照产妇意愿分别给予助产士全程联合护理（观察组,50例）与常规分娩护理（参考组,50例）,并比较... 详细信息

目的探讨助产士助产护理对产妇分娩质量的影响。方法采用系统随机抽样方法自2015年5月;017年5月在我院分娩的产妇中抽取100例为研究对象,依照产妇意愿分别给予助产士全程联合护理（观察组,50例）与常规分娩护理（参考组,50例）,并比较两组产妇分娩质量以及新生儿Apgar评分情况。结果观察组自然分娩率、产后并发症发生率与参考组比较,差异有统计学意义（P<0.05）;观察组总产程时间、产后出血量均明显少于参考组（P<0.05）;观察组Apgar评分与参考组比较,差异有统计学意义（P<0.05）。结论助产士助产护理有助于提高产妇自然分娩率,缩短产程,预防产后并发症的发生。

关键词：助产士助产分娩质量 Apgar

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基于LDA扩展主题词库的主题爬虫研究

计算机应用与软件 2018年第4期35卷 49-54页

作者：费晨杰刘柏嵩宁波大学信息科学与工程学院浙江宁波315211

主题爬虫的目的在于尽可能准确地获取与特定主题相关的内容。针对主题爬虫主题覆盖率不足和主题相似度计算准确度偏低,提出一种动态主题的主题爬虫框架,对主题关键词进行两重扩展:用同主题的词扩展和词的语义扩展。利用主题爬虫自身主... 详细信息

主题爬虫的目的在于尽可能准确地获取与特定主题相关的内容。针对主题爬虫主题覆盖率不足和主题相似度计算准确度偏低,提出一种动态主题的主题爬虫框架,对主题关键词进行两重扩展:用同主题的词扩展和词的语义扩展。利用主题爬虫自身主题相关资源收集的功能,不断对语料进行扩充,通过LDA训练得到主题文档来进行主题词库扩展更新。在此基础上,提出一种基于word2vec词向量表示的改进相似度计算模型,用于页面相似度计算和URL优先级排序。通过在真实新闻数据集上的实验表明,提出的爬虫在主题相关度的判断准确度和主题内容收获率上均有较好表现。

关键词： LDA主题模型主题爬虫 word2vec 相似度计算

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依靠循环经济发展房地产业

当代经理人(中旬刊) 2006年第21期 91-92页

作者：费晨华中师范大学经济学院湖北·武汉430079

本文通过浅析循环经济的运作理念,将其与具高能耗、高投入特征的房地产业相结合,提出在房地产业倡导循环经济的必要性和紧迫性,并相应地制定出一系列政策措施,以期实现该行业的健康和可持续发展。

关键词：循环经济房地产绿色地产可持续发展