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外部环境与企业财务保守行为

财经论丛 2007年第6期 70-77页

作者：章细贞中南大学商学院湖南长沙4100083

基于代理理论和战略管理理论融合的观点,我们对企业外部环境与其财务保守行为之间的关系进行了理论分析和实证检验。实证研究结果表明,我国上市公司的财务政策与其外部环境存在明显不匹配的现象。表现为越是在动态环境、市场竞争激烈的... 详细信息

基于代理理论和战略管理理论融合的观点,我们对企业外部环境与其财务保守行为之间的关系进行了理论分析和实证检验。实证研究结果表明,我国上市公司的财务政策与其外部环境存在明显不匹配的现象。表现为越是在动态环境、市场竞争激烈的行业,上市公司负债比率越高;越是环境稳定、市场竞争程度低的行业,上市公司的财务政策倾向保守。外部环境的变化和公司所处行业的竞争状况并不能合理解释我国上市公司的财务保守行为。企业的内源融资能力和我国的再融资政策也许是我国上市公司财务保守行为的重要原因。

关键词：外部环境环境动态性资本结构财务保守行为

公司多元化战略对资本结构影响的研究——基于面板数据的实证分析

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财经理论与实践 2009年第6期30卷 61-67页

作者：章细贞中南大学商学院湖南长沙4100083

从战略管理和财务理论融合的角度,利用762家上市公司的面板数据对公司多元化战略与资本结构之间的关系进行实证分析,研究发现:公司的债务水平与多元化程度存在显著的正相关关系,并且单一业务型公司的负债水平最低,主导业务型和相关业务... 详细信息

从战略管理和财务理论融合的角度,利用762家上市公司的面板数据对公司多元化战略与资本结构之间的关系进行实证分析,研究发现:公司的债务水平与多元化程度存在显著的正相关关系,并且单一业务型公司的负债水平最低,主导业务型和相关业务型公司的居中,非相关业务型公司的债务水平最高。因此,公司战略的制定与实施应考虑其财务影响;同样,资本结构决策也应该考虑如何与公司战略相配合,以从资本结构决策中获得竞争优势。

关键词：多元化战略资本结构面板数据

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制度环境、政治联系与民营企业债务期限结构

财经论丛 2011年第2期 76-83页

作者：章细贞中南大学商学院湖南长沙410083

以2007-2009年在沪深上市的民营上市公司为研究样本,对制度环境、政治联系如何影响企业债务期限结构进行分析。研究发现:在法律环境较差、地区金融发展水平落后、政府干预较强的地区,民营企业长期债务的比重越大。在考虑企业家政治背景... 详细信息

以2007-2009年在沪深上市的民营上市公司为研究样本,对制度环境、政治联系如何影响企业债务期限结构进行分析。研究发现:在法律环境较差、地区金融发展水平落后、政府干预较强的地区,民营企业长期债务的比重越大。在考虑企业家政治背景后发现,政治联系有助于民营企业获得更多的长期债务,特别是在制度环境较差地区,政治联系的这种效应更显著。这表明,政治联系是制度环境不完善条件下的一种替代机制。

关键词：制度环境政治联系债务期限结构民营上市公司

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公司多元化战略与资本结构关系的实证研究

宁夏大学学报（人文社会科学版） 2007年第5期29卷 130-135,140页

作者：章细贞中南大学商学院湖南长沙410083

从战略管理与财务理论融合的角度,通过构建衡量多元化程度的相关指标,运用不同的实证方法探讨多元化战略对公司资本结构的影响。通过对上市公司多元化战略与资本结构之间关系的实证检验表明,公司多元化战略对资本结构有显著的影响,公司... 详细信息

从战略管理与财务理论融合的角度,通过构建衡量多元化程度的相关指标,运用不同的实证方法探讨多元化战略对公司资本结构的影响。通过对上市公司多元化战略与资本结构之间关系的实证检验表明,公司多元化战略对资本结构有显著的影响,公司的债务水平与多元化程度显著正相关,非相关多元化公司的负债水平显著高于相关多元化公司的负债水平。研究结果说明,公司多元化的战略、特别是非相关多元化经营降低了公司的整体经营风险,增强了公司的债务融资能力;研究结果支持交易成本理论以及风险分散理论的预期,但不支持基于代理理论的假设。

关键词：资本结构多元化战略交易成本理论代理理论

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竞争战略对资本结构影响的实证研究

中南财经政法大学学报 2008年第1期 56-60页

作者：章细贞中南大学商学院湖南长沙410083

基于交易成本经济学和战略管理理论,本文分析了竞争战略对资本结构的影响,并形成研究假设。通过建立多元回归模型进行实证分析,实证结果表明竞争战略是资本结构的重要影响因素,负债比率与差异化战略和成本领先战略存在显著的正相关关系... 详细信息

基于交易成本经济学和战略管理理论,本文分析了竞争战略对资本结构的影响,并形成研究假设。通过建立多元回归模型进行实证分析,实证结果表明竞争战略是资本结构的重要影响因素,负债比率与差异化战略和成本领先战略存在显著的正相关关系。公司竞争战略的制定与实施应考虑其财务影响,资本结构决策也应该考虑如何与公司战略相配合,以从资本结构决策中获得竞争优势。

关键词：差异化战略成本领先战略资本结构

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投资者情绪对企业投资行为的影响

求索 2016年第2期 118-122页

作者：章细贞曾宇虹中南大学商学院中南大学商学院会计系

资本市场的投资者并非完全理性,投资者的情绪会影响管理层的投资决策进而影响企业的投资行为。以我国上市公司为研究对象,实证分析了投资者情绪对企业不同投资行为的影响。研究结果表明,投资者情绪与企业短期投资行为显著性正相关,与企... 详细信息

资本市场的投资者并非完全理性,投资者的情绪会影响管理层的投资决策进而影响企业的投资行为。以我国上市公司为研究对象,实证分析了投资者情绪对企业不同投资行为的影响。研究结果表明,投资者情绪与企业短期投资行为显著性正相关,与企业长期投资行为显著性负相关。

关键词：投资者情绪企业投资行为短期投资长期投资

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董事会资本对企业风险承担影响研究

财会通讯（下） 2017年第1期 60-63,79页

作者：章细贞李乐中南大学商学院

本文以2011-2014年我国284家上市公司为研究样本,将董事会资本划分为资本丰富性与资本深入性,基于资源依赖理论、信息不对称与代理理论,分析董事会资本对企业风险承担的影响。研究发现:董事会资本丰富性与深入性均能提升企业风险承担水... 详细信息

本文以2011-2014年我国284家上市公司为研究样本,将董事会资本划分为资本丰富性与资本深入性,基于资源依赖理论、信息不对称与代理理论,分析董事会资本对企业风险承担的影响。研究发现:董事会资本丰富性与深入性均能提升企业风险承担水平。具体而言,董事会资本的职能与兼职越丰富性,风险承担水平越高;而董事会资本深入性中董事过往经历对风险承担无影响,董事成员本行业的本职工作经历会提升企业风险承担,而本行业兼职经历将降低风险承担水平。

关键词：董事会资本风险承担资源依赖理论信息不对称理论代理理论

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管理者过度自信、公司治理与企业过度投资

中南大学学报（社会科学版） 2014年第1期20卷 15-22页

作者：章细贞张欣中南大学商学院湖南长沙410083

以2007—2010年沪深两市上市公司为研究对象,研究管理者过度自信对企业过度投资行为的影响,以及公司治理对它的抑制作用。实证检验的结果表明:管理者过度自信与企业过度投资存在显著的正相关关系;良好的公司治理能够抑制管理者过度自信... 详细信息

以2007—2010年沪深两市上市公司为研究对象,研究管理者过度自信对企业过度投资行为的影响,以及公司治理对它的抑制作用。实证检验的结果表明:管理者过度自信与企业过度投资存在显著的正相关关系;良好的公司治理能够抑制管理者过度自信导致的企业过度投资。具体来说,公司治理因素中的董事会的独立性、董事长与总经理两职分离、债权人和政府的干预能对管理者过度自信导致的过度投资行为起到抑制作用,但行业竞争强度的抑制作用不明显。

关键词：管理者过度自信控制幻觉公司治理企业过度投资委托代理认知纠偏效应

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领导人自恋与企业投资扩张行为研究

会计之友 2020年第21期 58-64页

作者：章细贞马嫣然中南大学商学院

自恋是一种根深蒂固的人格特质,在企业领导人身上尤为常见,自恋领导人对企业投资扩张行为有着不可忽视的影响。文章结合行为公司金融理论和传统的财务学理论,以2014—2018年沪深两市民营上市公司为样本,利用领导人签名大小衡量其自恋程... 详细信息

自恋是一种根深蒂固的人格特质,在企业领导人身上尤为常见,自恋领导人对企业投资扩张行为有着不可忽视的影响。文章结合行为公司金融理论和传统的财务学理论,以2014—2018年沪深两市民营上市公司为样本,利用领导人签名大小衡量其自恋程度,探讨了领导人自恋对企业投资效率、投资方式偏好的影响。结果发现:领导人自恋对企业投资效率有显著的负向影响;与对内投资扩张相比,自恋的领导人更偏好外部并购投资;并且领导人自恋程度越高,进行并购投资活动的规模越大。进一步分析发现,公司治理对于领导人自恋对企业投资效率的负向影响没有显著的抑制作用。

关键词：自恋投资效率投资扩张方式公司治理行为财务签名