检索结果-南通市图书馆

上市公司杠杆错估的市场反应——基于事件研究法的实证分析

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

商业研究 2022年第3期 1-11页

作者：王贞洁王惠中国海洋大学管理学院山东青岛266100 中国企业营运资金管理研究中心山东青岛266100

突如其来的新冠疫情加大了市场不确定性,放大了微观企业杠杆释放的财务风险信号,导致投资者对传统杠杆较高的企业避之不及。然而,对“资本”和“资产”概念的混淆以及对“营业性负债”和“金融性负债”的混同引发了对企业实际杠杆水平... 详细信息

突如其来的新冠疫情加大了市场不确定性,放大了微观企业杠杆释放的财务风险信号,导致投资者对传统杠杆较高的企业避之不及。然而,对“资本”和“资产”概念的混淆以及对“营业性负债”和“金融性负债”的混同引发了对企业实际杠杆水平的错估。本文在计算资本概念泛化产生的杠杆错估程度基础上,经实证检验发现,疫情冲击下杠杆错估严重的企业获得了更低的累积超额收益率,且所处行业受疫情冲击程度较大、企业成长性较高时,获得的累计超额收益率越低。进一步研究发现,杠杆错估降低了信贷资源的可获得性,这一影响在疫情发生后更显著。

关键词：公共危机新冠疫情杠杆错估市场反应

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

宏观经济不确定性、战略变化幅度与投资行为

管理评论 2018年第7期30卷 207-217页

作者：王贞洁王京中国海洋大学管理学院青岛266100

基于当前中国新兴加转轨的经济背景,以2002-2013年的A股上市公司为样本,考察了宏观经济不确定性、战略变化幅度和投资行为之间的关系。研究结果表明,宏观经济不确定性与投资效率负相关,宏观经济不确定性不仅会引发投资不足,还会导致投... 详细信息

基于当前中国新兴加转轨的经济背景,以2002-2013年的A股上市公司为样本,考察了宏观经济不确定性、战略变化幅度和投资行为之间的关系。研究结果表明,宏观经济不确定性与投资效率负相关,宏观经济不确定性不仅会引发投资不足,还会导致投资过度;公司战略变化幅度也会影响公司投资行为,战略变化幅度增大会加剧公司投资不足或投资过度问题。进一步研究发现,战略变化幅度对宏观经济不确定性与投资行为的关系具有正向调节作用,且这种调节作用在经济上升期和民营企业中更为明显。该结论为我国上市公司基于当前经济环境的投资决策和战略管理提供了现实参考。

关键词：宏观经济不确定性投资过度投资不足战略变化幅度

债务多元化与研发投入——知识产权保护与产融结合的联合调节效应

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

山西财经大学学报 2020年第9期42卷 112-126页

作者：王京王贞洁中国海洋大学管理学院山东青岛266100

基于沪深两市A股上市企业财务数据,研究了债务多元化与企业研发投入的关系,考察了知识产权保护与产融结合对二者关系的调节作用,及二者联合效应的影响。研究结果表明:债务多元化不利于企业研发投入;知识产权保护和产融结合均对债务多元... 详细信息

基于沪深两市A股上市企业财务数据,研究了债务多元化与企业研发投入的关系,考察了知识产权保护与产融结合对二者关系的调节作用,及二者联合效应的影响。研究结果表明:债务多元化不利于企业研发投入;知识产权保护和产融结合均对债务多元化与企业研发投入的负向关系具有抑制作用;知识产权保护和产融结合具有联合调节效应,与产融结合的企业相比,知识产权保护对债务多元化与企业研发投入关系的抑制作用在未产融结合的企业中更为显著。本研究为当前环境背景下我国企业融资决策和创新投资优化提供了有益参考。

关键词：研发投入债务多元化知识产权保护产融结合异质性影响

低碳城市试点政策与企业高质量发展——基于经济效率与社会效益双维视角的检验

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

经济管理 2022年第6期44卷 43-62页

作者：王贞洁王惠中国海洋大学管理学院山东青岛266100 中国企业营运资金管理中心山东青岛266100

低碳城市试点是推动中国经济低碳转型的重要政策。以微观企业高质量发展为落脚点,利用2008—2019年沪深两市A股上市公司数据,采用多时点双重差分模型进行实证检验,本文发现:低碳城市试点政策能显著促进企业高质量发展,不仅能够提升企业... 详细信息

低碳城市试点是推动中国经济低碳转型的重要政策。以微观企业高质量发展为落脚点,利用2008—2019年沪深两市A股上市公司数据,采用多时点双重差分模型进行实证检验,本文发现:低碳城市试点政策能显著促进企业高质量发展,不仅能够提升企业全要素生产率,还能促进企业可持续发展表现,发挥统筹经济效率和社会效益的积极作用。机制检验表明,低碳城市试点政策发挥了“创新效应”,通过提高企业创新投入和创新效率推动企业高质量发展。企业高质量发展的经济效率与社会效益之间的内在联系在于,经济效率的提升能够促进企业社会效益的发挥,低碳城市试点政策实施后,全要素生产率越高的企业可持续发展表现越好;进一步检验发现,命令控制型政策是低碳试点城市促进企业高质量发展的主要工具,绿色金融发展水平较高的地区,低碳城市试点政策的作用更大。合理利用外部媒体的监督治理功能,提高内部管理层能力能放大低碳城市试点政策的积极效应。研究拓宽了低碳城市试点政策效应评估,有助于促进政府、金融机构、媒体和企业形成低碳转型合力,为我国实现碳中和与经济高质量发展提供检验证据和有益启示。

关键词：低碳城市高质量发展全要素生产率可持续发展

经济政策不确定性、外汇风险对冲与金融市场稳定--基于股价崩盘风险的视角

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

金融论坛 2023年第10期28卷 25-35页

作者：王惠王贞洁中国海洋大学管理学院/中国企业营运资金管理研究中心青岛266100

本文以2009-2020年中国A股上市公司为样本,考察企业外汇风险对冲对金融市场稳定的影响,并探讨经济政策不确定性在两者间的调节效应。研究发现:外汇风险对冲能抑制股价崩盘风险,且经济政策不确定性越高时作用越强。机制研究表明,外汇风... 详细信息

本文以2009-2020年中国A股上市公司为样本,考察企业外汇风险对冲对金融市场稳定的影响,并探讨经济政策不确定性在两者间的调节效应。研究发现:外汇风险对冲能抑制股价崩盘风险,且经济政策不确定性越高时作用越强。机制研究表明,外汇风险对冲通过发挥“资源效应”和“治理效应”抑制股价崩盘风险,经济政策不确定性促进了“资源效应”的发挥。当企业国际化程度较高、高管有金融背景、内控质量较高或受分析师关注度较高时,外汇风险对冲的作用更明显,国际化程度较高、高管有金融背景时经济政策不确定性的调节效应更强。

关键词：经济政策不确定性外汇风险对冲金融市场稳定股价崩盘风险

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

我国上市公司侵占性关联并购的实证研究

我国上市公司侵占性关联并购的实证研究

作者：王贞洁厦门大学

学位级别：硕士

关联并购在我国一直是控股股东支持或者侵占上市公司的一种较为普遍的手段。本文以侵占性关联并购为研究对象,研究公司治理机制对于上市公司侵占性关联并购的抑制作用。发现良好的公司治理机制对于侵占性关联并购起到了有效的抑制作用,... 详细信息

关联并购在我国一直是控股股东支持或者侵占上市公司的一种较为普遍的手段。本文以侵占性关联并购为研究对象,研究公司治理机制对于上市公司侵占性关联并购的抑制作用。发现良好的公司治理机制对于侵占性关联并购起到了有效的抑制作用,并且较少的地方政府控制和以法律法规为代表的良好的外部治理环境是公司治理机制发挥作用的基础和前提。也可以说尽管加强公司治理机制的建设是抑制侵占性关联并购的有效手段,但减少地方政府的控制,加强治理环境的建设才是抑制侵占性关联并购的根本措施。本文共分五章内容: 第一章:与侵占相关的文献。侵占问题可以在股权集中和股权分散两种情况下发生。在理论界,对于何种关联交易属于侵占性的尚存在较大的分歧,通过比较现有文献,本文选取了较为公认的具有侵占性质的关联并购作为研究的对象。第二章:我国关联并购的制度背景。在我国证券市场的发展过程中,支持性关联并购具有阶段性,而侵占性关联并购却贯穿上市公司发展的始终,并且地方政府干预是我国的侵占性关联并购发生的重要原因。第三章:提出了本文的三个假设即公司治理对于侵占性关联并购影响的三个假设,即公司治理能够抑制侵占性关联交易,并且这种抑制作用受到地方政府控制和外部治理环境的影响。第四章:利用了2001-2003年的发生侵占性关联并购和没有发生重大关联交易的公司作为样本,建立了logit方程进行实证分析来验证本文的三个假设。第五章:得出本文的结论,即尽管公司治理机制对侵占性关联并购有抑制作用,但是这种作用的发挥需要一定的前提,这就决定了我们要一方面降低地方政府控制,另一方面创造良好的外部治理环境,目前降低地方政府的控制对于抑制侵占性关联并购尤其重要。

关键词：侵占关联并购公司治理治理环境政府控制

经济政策不确定性、战略变化幅度与企业过度资本经营

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

现代财经（天津财经大学学报） 2019年第12期39卷 20-34页

作者：王贞洁王惠中国海洋大学管理学院

近年来,非金融类企业的资本经营活动受到政府和学术界的广泛关注,但现有研究并未基于资金配置效率识别企业过度资本经营,也未从微宏观交互视角分析企业过度资本经营的动因。以我国2008—2017年A股上市公司为样本,通过构建企业目标资金... 详细信息

近年来,非金融类企业的资本经营活动受到政府和学术界的广泛关注,但现有研究并未基于资金配置效率识别企业过度资本经营,也未从微宏观交互视角分析企业过度资本经营的动因。以我国2008—2017年A股上市公司为样本,通过构建企业目标资金配置结构模型界定过度资本经营,率先对企业资本经营活动进行效率性辨析,通过实证检验有以下发现,经济政策不确定越高、战略变化幅度越大时企业出现过度资本经营问题的概率越大,战略变化幅度正向调节了经济政策不确定性与过度资本经营之间的关系;这两类特征下企业资金配置的收益敏感性显著降低导致过度资本经营的发生。应优化微宏观治理环境,提高企业资金配置效率,在此基础上发挥企业层面"金融服务实体"的有效性。

关键词：过度资本经营资金配置效率经济政策不确定性战略变化幅度

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

经营风险与营运资金融资决策

会计研究 2017年第5期 60-67页

作者：王竹泉王贞洁李静中国海洋大学管理学院/中国企业营运资金管理研究中心 266100

本文以2007-2013年的A股上市公司作为样本,考察经营风险对于营运资金融资决策的影响。我们发现,供应商等利益相关者会根据企业的经营风险对其进行"信用配给",经营风险提高了供应链中发生"信用风险传染"的可能性。随着经营风险的上升,企... 详细信息

本文以2007-2013年的A股上市公司作为样本,考察经营风险对于营运资金融资决策的影响。我们发现,供应商等利益相关者会根据企业的经营风险对其进行"信用配给",经营风险提高了供应链中发生"信用风险传染"的可能性。随着经营风险的上升,企业在运营中更难以利用营业活动自发融资,面临着更高的营运资金融资缺口。在进行营运资金融资决策时,经营风险高的公司会尽量减少使用短期金融性负债这类高风险的融资方式,而选择稳定的营运资本融资作为替代。另外,随着经营风险的提高,上市公司的狭义和广义商业信用供给和需求之间均呈现了明显的正相关关系。

关键词：经营风险营运资金融资决策短期金融性负债营业活动自发融资

外向型水平与上市公司营运资金管理绩效——基于我国电子信息产业的实证分析

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

管理评论 2014年第9期26卷 100-108页

作者：王贞洁王竹泉中国海洋大学管理学院青岛266100 中国企业营运资金管理研究中心青岛266100

受到次贷危机和欧债危机的不利影响,我国外向型企业的营运资金管理压力逐渐增大。本文以2007-2011年沪深两市的A股外向型电子信息产业上市公司作为样本,从供应链(渠道)层面揭示了金融危机对于其营运资金占用水平和管理绩效的影响。研究... 详细信息

受到次贷危机和欧债危机的不利影响,我国外向型企业的营运资金管理压力逐渐增大。本文以2007-2011年沪深两市的A股外向型电子信息产业上市公司作为样本,从供应链(渠道)层面揭示了金融危机对于其营运资金占用水平和管理绩效的影响。研究结果显示,在金融危机时期我国电子信息产业上市公司经营活动营运资金占用水平持续上升、经营活动营运资金管理绩效持续下降,其主要原因是营销渠道营运资金占用水平激增;进一步研究发现,那些对于环境变动较为敏感的高度外向型公司,普遍降低了短期借款依赖度和供应链依赖度以应对危机。本文以新兴加转轨的市场为背景,丰富了金融危机影响下营运资金管理绩效和策略的研究,同时也为提高外向型电子信息产业上市公司的营运资金管理绩效提供了有益的启示。

关键词：营运资金管理绩效外向型上市公司电子信息产业