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国外资本结构动态权衡理论实证研究脉络梳理与未来展望

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外国经济与管理 2011年第5期33卷 57-64,F0003页

作者：洪艺珣王志强厦门大学管理学院福建厦门361005

考虑调整成本的资本结构动态权衡理论能够较好地解释现实中资本结构的横截面差异和时间序列变化,已成为资本结构研究的主流理论。有关资本结构动态权衡理论的实证研究基本上从目标资本结构和调整成本两个基本要素展开。本文从目标资本... 详细信息

考虑调整成本的资本结构动态权衡理论能够较好地解释现实中资本结构的横截面差异和时间序列变化,已成为资本结构研究的主流理论。有关资本结构动态权衡理论的实证研究基本上从目标资本结构和调整成本两个基本要素展开。本文从目标资本结构的重要性、调整成本的阻碍效应以及资本结构调整的不对称性三个方面系统梳理和述评相关实证研究成果,并探讨未来研究方向,以期探析该领域的发展脉络和趋势,从而为后续研究提供借鉴和启示。

关键词：资本结构动态权衡理论目标资本结构调整成本

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中国公司资本结构长期动态调整的实证研究

中国公司资本结构长期动态调整的实证研究

作者：洪艺珣厦门大学

学位级别：硕士

动态资本结构理论认为,尽管公司存在目标资本结构,但由于存在调整成本,当偏离目标资本结构时,公司会权衡调整的边际收益和边际成本,做出是否调整以及调整多少的决策。本文基于资本结构理论和实证研究的最新成果,构建一个综合反映影响公... 详细信息

动态资本结构理论认为,尽管公司存在目标资本结构,但由于存在调整成本,当偏离目标资本结构时,公司会权衡调整的边际收益和边际成本,做出是否调整以及调整多少的决策。本文基于资本结构理论和实证研究的最新成果,构建一个综合反映影响公司资本结构决策各种势力的模型,通过两阶段回归,刻画我国上市公司资本结构长期动态调整的轨迹。我们首先利用Tobit模型预测公司目标资本结构比率,然后利用局部调整模型综合检验公司资金缺口、市场择机行为、股价变动、杠杆缺口和目标资本结构变动如何影响公司资本结构的动态调整。研究发现资金缺口、市场择机行为和股价变动确实导致公司偏离目标资本结构,其中,股价变动对资本结构的影响最大。但是,它们在随后阶段具有反转效应。实证结果表明尽管公司的历史显著地影响了它们的资本结构,但经过一段时间,公司的资本结构会以较快的速度朝动态的目标资本结构趋近。

关键词：目标资本结构资金缺口市场时机隐含负债率

动态面板模型与中国上市公司资本结构调整速度估计

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统计与决策 2011年第21期27卷 146-149页

作者：洪艺珣王志强厦门市工商局厦门361004 厦门大学管理学院厦门361005

资本结构调整速度在资本结构研究中有着重要的意义,调整速度估计不合理将导致错误的研究结论。文章比较分析了估计调整速度的不同计量方法,以期为相关研究提供指导。研究发现,系统广义矩估计、长期差分估计和LSDVC估计是估计调整速度较... 详细信息

资本结构调整速度在资本结构研究中有着重要的意义,调整速度估计不合理将导致错误的研究结论。文章比较分析了估计调整速度的不同计量方法,以期为相关研究提供指导。研究发现,系统广义矩估计、长期差分估计和LSDVC估计是估计调整速度较为合理的方法。另外,中国上市公司有较快的调整速度,这表明中国上市公司资本结构存在显著的均值回复现象,目标资本结构是公司资本结构决策的重要决定因素。总之,文中结果支持了动态权衡理论。

关键词：动态权衡理论资本结构调整速度动态面板模型

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中国上市公司资本结构的长期动态调整

会计研究 2009年第6期 50-57页

作者：王志强洪艺珣厦门大学管理学院 361005

本文基于资本结构理论和实证研究的最新成果,构建一个综合反映影响公司资本结构决策各种因素的模型,通过两阶段回归,刻画我国上市公司资本结构长期动态调整的轨迹。我们首先利用Tobit模型预测公司目标资本结构,然后利用局部调整模型综... 详细信息

本文基于资本结构理论和实证研究的最新成果,构建一个综合反映影响公司资本结构决策各种因素的模型,通过两阶段回归,刻画我国上市公司资本结构长期动态调整的轨迹。我们首先利用Tobit模型预测公司目标资本结构,然后利用局部调整模型综合检验公司资金缺口、市场时机、股价变化、目标缺口和目标资本结构变化如何影响公司资本结构的动态调整。研究发现资金缺口、市场时机和股价变化确实导致公司偏离目标资本结构,其中,资金缺口的影响最大。但是,它们在随后阶段产生了反转效应。实证结果表明,尽管公司的历史显著地影响了它们的资本结构,但经过一段时间,公司的资本结构会趋近于其动态的目标资本结构,公司资本结构变化的决定性因素是目标资本结构。

关键词：目标资本结构资金缺口市场时机隐含负债率

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商业秘密侵权案件查办要点

市场监督管理 2020年第21期 56-57页

作者：洪艺珣厦门市市场监管局

商业秘密是企业核心竞争力的重要组成部分。加大商业秘密的保护力度,营造良好的营商环境是市场监管部门的一项重要工作。侵犯商业秘密行为的构成要件客观要件:第一,涉案的商业信息为商业秘密。商业秘密的商业信息必须具有三个要素:不为... 详细信息

商业秘密是企业核心竞争力的重要组成部分。加大商业秘密的保护力度,营造良好的营商环境是市场监管部门的一项重要工作。侵犯商业秘密行为的构成要件客观要件:第一,涉案的商业信息为商业秘密。商业秘密的商业信息必须具有三个要素:不为公众所知悉、具有商业价值、经权利人采取相应保密措施。

关键词：商业秘密侵权客观要件侵犯商业秘密行为案件查办商业信息营商环境市场监管部门保密措施

是服务报酬还是商业贿赂?——“DZ汽车团”住房业务引发的案件

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工商行政管理 2014年第17期 42-43页

作者：洪艺珣厦门市工商局

【案情】Y公司（当事人）通过H公司（另案处理）经手2012年12月10日-14日的“DZ汽车团”住房业务的过程中，于2012年11月26日与H公司签订了《协议书》，确定“DZ汽车团”在当事人处住房的价格、保密义务和款项支付等细节。在签订《协议... 详细信息

【案情】Y公司（当事人）通过H公司（另案处理）经手2012年12月10日-14日的“DZ汽车团”住房业务的过程中，于2012年11月26日与H公司签订了《协议书》，确定“DZ汽车团”在当事人处住房的价格、保密义务和款项支付等细节。在签订《协议书》之前，当事人与H公司通过口头协议初步确定了“返佣”的细节，明确如果“DZ汽车团”在当事人处住房，当事人将向H公司支付一定的“佣金”（当事人对支付款的称谓）。

关键词：汽车团住房商业贿赂业务报酬服务案件当事人

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禁止价格欺诈实务思考

市场监督管理 2022年第20期 60-61页

作者：洪艺珣厦门市市场监管局

2022年4月14日,市场监管总局公布了《明码标价和禁止价格欺诈规定》,该规定自2022年7月1日起施行。新规定在具体执法实务中如何适用?本文作者结合工作实际中遇到的具体场景做了思考。然而,实际执法情况复杂,相关认定还须一事一议,个案处... 详细信息

2022年4月14日,市场监管总局公布了《明码标价和禁止价格欺诈规定》,该规定自2022年7月1日起施行。新规定在具体执法实务中如何适用?本文作者结合工作实际中遇到的具体场景做了思考。然而,实际执法情况复杂,相关认定还须一事一议,个案处理,也欢迎系统同志来稿阐述不同观点,多辩则明,以期新规定在实务中更好适用。

关键词：个案处理价格欺诈执法情况监管总局明码标价一事一议执法实务认定

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查处商标侵权案件时如何把握“知道”的含义

工商行政管理 2014年第16期 74-75页

作者：洪艺珣厦门市工商局

新《商标法》第六十条第（二）款“销售不知道是侵犯注册商标专用权的商品，能证明该商品是自己合法取得并说明提供者的，由工商行政管理部门责令停止销售”规定了当事人免除行政处罚的抗辨理由，对于“能证明该商品是自己合法取得的”... 详细信息

新《商标法》第六十条第（二）款“销售不知道是侵犯注册商标专用权的商品，能证明该商品是自己合法取得并说明提供者的，由工商行政管理部门责令停止销售”规定了当事人免除行政处罚的抗辨理由，对于“能证明该商品是自己合法取得的”，新《商标法实施务例》第七十九条列举了四种情形，但对于当事人是否知道是侵犯注册商标专用权的商品（以下简称“侵权商品”或“假货”）的认定，新《商标法》和新《商标法实施条例》均未作规定，这给工商机关如何查处商标侵权案件提出了一系列新的难题，包括什么是知道，如何认定知道以及调查取证中需要注意什么问题。半月刊在第12期和第15期曾刊发文章对该问题有过提及。

关键词：商标侵权案件 “知道” 查处注册商标专用权《商标法实施条例》工商行政管理部门《商标法》侵权商品

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疫情防控期间稳定重要民生商品价格的建议

中国价格监管与反垄断 2022年第6期 29-30页

作者：洪艺珣厦门市市场监督管理局

发生新冠肺炎疫情的城市在防控期间,粮油肉蛋菜奶等重要民生商品市场价格经常在短期内急剧上涨,极大地扰乱了市场及社会秩序,相关部门亟需采取切实有效的措施稳定市场价格。一、重要民生商品价格急剧上涨带来的影响疫情防控期间重要民... 详细信息

发生新冠肺炎疫情的城市在防控期间,粮油肉蛋菜奶等重要民生商品市场价格经常在短期内急剧上涨,极大地扰乱了市场及社会秩序,相关部门亟需采取切实有效的措施稳定市场价格。一、重要民生商品价格急剧上涨带来的影响疫情防控期间重要民生商品市场价格急剧上涨往往会带来一系列问题。一是易引发严重舆情。重要民生商品是最基本的生活物资,与民众的生活密切相关。

关键词：疫情防控商品价格稳定市场价格有效的措施社会秩序民生