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技术分析、主体异质性与资产定价

管理科学学报 2017年第6期20卷 101-110页

作者：杨宝臣张涵天津大学管理与经济学部天津300072

通过构建异质主体经济跨期模型,从技术分析的角度研究了主体异质性对市场理性预期均衡的影响,进而发现了异质主体经济下的市场价格稳定条件由技术分析者对历史价格的敏感程度、技术分析者所占市场份额以及无风险利率三者共同所决定.研... 详细信息

通过构建异质主体经济跨期模型,从技术分析的角度研究了主体异质性对市场理性预期均衡的影响,进而发现了异质主体经济下的市场价格稳定条件由技术分析者对历史价格的敏感程度、技术分析者所占市场份额以及无风险利率三者共同所决定.研究表明,若分析策略不能严格地满足所给出的特定条件,则技术分析会长期影响价格水平及波动性.此外,价格序列的发散表征了市场泡沫的产生,而造成价格发散的部分原因是由于理性投资者与技术分析者异质性较高,技术分析者对历史信息过度敏感.针对此类泡沫,小幅度提升无风险利率并不能起到有效的抑制作用.

关键词：技术分析主体异质性价格影响市场泡沫无风险利率

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多因子HJM框架下的利率风险测度模型

系统工程理论与实践 2014年第11期34卷 2783-2790页

作者：李晶晶杨宝臣苏云鹏天津大学管理与经济学部天津300072

在多因子HJM(Health-Jarrow-Morton)模型框架下,定义了多利率风险因素的随机利率风险测度模型.基于两因子和三因子HJM模型,给出了多因子HJM模型下的随机利率风险测度模型的具体实例.实证分析部分比较了传统与随机、单因子与多因子利率... 详细信息

在多因子HJM(Health-Jarrow-Morton)模型框架下,定义了多利率风险因素的随机利率风险测度模型.基于两因子和三因子HJM模型,给出了多因子HJM模型下的随机利率风险测度模型的具体实例.实证分析部分比较了传统与随机、单因子与多因子利率风险测度的利率风险免疫效果.实证结果显示,多因子HJM模型下的随机利率风险测度模型的免疫效果明显优于单因子随机利率风险测度的免疫效果,更能充分显示出随机利率风险测度较之传统利率风险测度的优越性,在利率风险管理中具有较高的应用价值.

关键词：利率风险多因子随机利率风险测度 Health-Jarrow-Morton(HJM)模型

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基于国债回购市场数据的利率预期理论检验

统计与决策 2007年第3期23卷 108-109页

作者：李彪杨宝臣天津大学管理学院

本文通过选用上交所国债回购市场（http：／／***）1996年7月22日到2005年12月13日的2164个日度数据，包括R003、R007、R014、R028、R091和R182六种不同到期期限的利率，利用单位根和多变量协整方法来检验利率预期理论在我国国债回购市... 详细信息

本文通过选用上交所国债回购市场（http：／／***）1996年7月22日到2005年12月13日的2164个日度数据，包括R003、R007、R014、R028、R091和R182六种不同到期期限的利率，利用单位根和多变量协整方法来检验利率预期理论在我国国债回购市场上的有效性，并采用误差修正模型对不同到期期限利率之间的内在驱动关系进行了建模估计和相应的解释。

关键词：国债回购市场预期理论利率市场数据检验误差修正模型到期期限 .com

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中国全要素能源效率与能源技术的区域差异

科研管理 2012年第5期33卷 56-63,78页

作者：汪克亮杨宝臣杨力安徽理工大学经济与管理学院安徽淮南232001 天津大学管理学院天津300072

基于全要素生产理论,利用数据包络分析(DEA)方法构建非参数前沿,在共同前沿方法框架下分析比较2000-2007年中国全要素能源效率的区域差异,并利用"技术缺口比率(TGR)"定量考察中国区域能源利用的技术差距。结果表明:样本期间内中国全要... 详细信息

基于全要素生产理论,利用数据包络分析(DEA)方法构建非参数前沿,在共同前沿方法框架下分析比较2000-2007年中国全要素能源效率的区域差异,并利用"技术缺口比率(TGR)"定量考察中国区域能源利用的技术差距。结果表明:样本期间内中国全要素能源效率整体水平偏低,在全国共同前沿下的均值仅为0.688,维持既定经济产出的节能空间达到31.2%;从区域角度来看,中国能源技术存在显著差异,其中东部地区接近全国最优水平,样本期内TGR始终维持在0.95以上,而中、西部地区距离全国潜在最优能源技术还分别存在18.6%和26.6%的改进潜力,三大区域之间的能源技术差距有进一步扩大的危险。

关键词：全要素能源效率能源技术共同前沿区域差异技术缺口比率

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机会的选择自由评价研究述评

经济问题探索 2012年第10期 181-185页

作者：石森昌杨宝臣天津大学天津300072 天津社会科学院天津300191

机会的选择自由评价分析是机会评价理论一个新的发展方向,国外学者在此领域取得了许多创造性的研究成果。文章从机会的选择自由评价涵义、评价方法等方面对国外相关研究成果进行了系统综述,也探讨了未来的研究方向。其主旨在为落实以人... 详细信息

机会的选择自由评价分析是机会评价理论一个新的发展方向,国外学者在此领域取得了许多创造性的研究成果。文章从机会的选择自由评价涵义、评价方法等方面对国外相关研究成果进行了系统综述,也探讨了未来的研究方向。其主旨在为落实以人为本的发展理念、提高人力资源配置效率而提供理论指导和政策启示。

关键词：机会集选择自由评价偏好多样性

欧盟排放交易体系与化石能源市场动态关系研究

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资源科学 2014年第7期36卷 1442-1451页

作者：海小辉杨宝臣天津大学管理与经济学部天津300072 内蒙古财经大学统计与数学学院呼和浩特010070

考虑到不同化石原料的二氧化碳排放成本和不同化石原料的排放水平下对欧盟电力企业成本的影响,本文构建了欧盟电力企业在碳排放市场中的均衡模型,并通过动态条件相关多变量广义自回归条件异方差模型(DCC-MVGARCH)分析了EU ETS第二阶段(2... 详细信息

考虑到不同化石原料的二氧化碳排放成本和不同化石原料的排放水平下对欧盟电力企业成本的影响,本文构建了欧盟电力企业在碳排放市场中的均衡模型,并通过动态条件相关多变量广义自回归条件异方差模型(DCC-MVGARCH)分析了EU ETS第二阶段(2008-2012年)欧盟排放权交易市场与能源市场的动态条件相关关系。根据DCC-MVGARCH模型计算的动态条件相关系数显示,碳市场与各能源市场的动态条件相关系数均为正;碳市场与煤炭市场、碳市场与天然气市场之间的动态条件相关系数波动相似,波动频率较大,幅度较小;而布伦特原油价格对碳市场无直接的影响,它是通过天然气市场对碳市场产生影响。

关键词： EUETS 碳价 DCC-MVGARCH模型点火价差

我国货币政策对收益率曲线效应关系的实证研究

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上海金融 2006年第4期 36-39页

作者：李彪杨宝臣天津大学管理学院天津大学管理学院天津 300072

本文根据预期假说理论通过采用标准差分回归模型、协整检验和主成分分析,以银行同业隔夜拆借利率IBO001作为货币政策工具变量,并利用国债回购利率和估计出的国债市场利率数据,对我国货币政策对收益率曲线的效应程度进行了实证研究。研... 详细信息

本文根据预期假说理论通过采用标准差分回归模型、协整检验和主成分分析,以银行同业隔夜拆借利率IBO001作为货币政策工具变量,并利用国债回购利率和估计出的国债市场利率数据,对我国货币政策对收益率曲线的效应程度进行了实证研究。研究结果表明我国的货币政策对于国债市场收益率曲线的效应仅在短期内有效,而对于中长期、长期则基本无效或者效应相当低;同时货币政策变化也会使我国的市场收益率曲线发生非平行变动,甚至扭曲。总之,这些都说明我国目前的货币政策传导机制还存在问题,有待完善。

关键词：预期假说货币政策收益率曲线实证研究

中国能源利用的经济效率、环境绩效与节能减排潜力

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经济管理 2010年第10期36卷 1-9页

作者：汪克亮杨宝臣杨力天津大学管理学院天津300072 中国科学技术大学管理学院安徽合肥232001

本文采用全要素方法,将环境污染(二氧化碳排放和二氧化硫排放)作为能源利用经济产出的环境成本纳入研究框架,运用2000～2007年中国省际面板数据,选取基于投入导向的CCR-DEA模型,测算了中国29个省份能源利用的经济效率并度量了其环境绩效... 详细信息

本文采用全要素方法,将环境污染(二氧化碳排放和二氧化硫排放)作为能源利用经济产出的环境成本纳入研究框架,运用2000～2007年中国省际面板数据,选取基于投入导向的CCR-DEA模型,测算了中国29个省份能源利用的经济效率并度量了其环境绩效,在此基础上计算得到中国各省份的节能减排潜力;分析了中国东、中、西部三大地区之间的效率差异并采用Tobit模型检验了中国节能减排能力的影响因素。得出的主要结论包括(1)当前中国能源利用的经济效率及其环境绩效整体水平都偏低,尚具有很大的提升空间;(2)中国各省份、三大地区的能效及其环境绩效发展都显著不平衡,节能减排潜力巨大;(3)经济发展水平对一个地区的节能减排能力有显著影响,而促进技术进步、优化经济结构和能源结构是当前提升中国节能减排能力的主要途径。

关键词：能源利用经济效率环境绩效节能减排潜力 DEA模型

基于环境效应的中国能源效率与节能减排潜力分析

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管理评论 2012年第8期24卷 40-50页

作者：汪克亮杨宝臣杨力安徽理工大学经济与管理学院淮南232001 天津大学管理与经济学部天津300072

运用2000-2007年中国省际面板数据,以二氧化碳、二氧化硫排放量作为能源利用形成的环境效应替代变量纳入全要素能效研究体系,选取基于投入导向的规模报酬不变CCR-DEA模型,测算了包含环境效应的中国省际全要素能源效率,并在此基础上计算... 详细信息

运用2000-2007年中国省际面板数据,以二氧化碳、二氧化硫排放量作为能源利用形成的环境效应替代变量纳入全要素能效研究体系,选取基于投入导向的规模报酬不变CCR-DEA模型,测算了包含环境效应的中国省际全要素能源效率,并在此基础上计算得到中国各地区2000-2007年的节能减排潜力,采用Tobit模型检验了中国节能减排潜力的影响因素。实证分析结果表明:当前中国全要素能效整体水平偏低,各地区、三大区域的能效差异显著,节能减排潜力巨大;技术进步、经济结构和能源消费结构的优化对促进各地区节能减排有显著作用,而市场化水平、能源价格对节能减排的影响尚不明显。

关键词：全要素能源效率环境效应节能减排潜力 DEA Tobit模型