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尾部波动溢出网络视角下的系统性风险研究——基于市场极端波动相依性的经验证据

系统管理学报 2024年

作者：刘庆冯芸徐梦霞上海交通大学安泰经济与管理学院上海交通大学上海高级金融学院

依据市场极端波动相依性，将未来可能引致左尾损失的短期极端上涨过程定义为右尾风险，研究中国股票市场系统性风险的积聚、爆发和跨行业溢出过程以及影响因素。在风险积聚环节，共同冲击的市场预期偏差会显著放大异质性风险；在风险爆... 详细信息

依据市场极端波动相依性，将未来可能引致左尾损失的短期极端上涨过程定义为右尾风险，研究中国股票市场系统性风险的积聚、爆发和跨行业溢出过程以及影响因素。在风险积聚环节，共同冲击的市场预期偏差会显著放大异质性风险；在风险爆发与溢出环节，风险溢出水平对于尾部冲击及其强度高度敏感。多头杠杆资金与金融一体化程度的增长会显著增加系统性风险以及大涨后大跌的可能性，而空头杠杆资金与经济一体化程度的增加则能有效约束风险和维持市场稳定。政策启示如下：① 监管部门需要充分考虑政策的市场预期偏差，即便政策本身能够产生有利影响，若与市场预期偏差过大，仍容易诱发右尾风险的顺周期积聚与爆发。② 右尾风险能够有效预测左尾极端损失，因此，有必要设置专门的右尾风险监测指标，从源头上防范金融风险积聚过后的集中释放。③ 在建设全国统一大市场的背景下，需要强调多层次资本市场的风险分层管理功能。

关键词：尾部波动溢出网络系统性风险市场极端波动相依性上行风险

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点渲染方式对量化点云主观质量的影响及算法优化

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西安交通大学学报 2024年第4期58卷 32-40页

作者：陈章尹宇杰冯芸万帅西北工业大学电子信息学院西安710129 河海大学信息学部计算机与信息学院南京210024 皇家墨尔本理工大学工程学院澳大利亚墨尔本VIC3001

为探究点渲染方式对量化点云主观质量的影响并优化渲染算法,设计了不同基础几何体类型和渲染半径计算方式的点云主观质量评价实验。通过威尔科克森符号秩检验和双独立样本T检验,分析了基础几何体类型和最近邻渲染算法对几何和属性量化... 详细信息

为探究点渲染方式对量化点云主观质量的影响并优化渲染算法,设计了不同基础几何体类型和渲染半径计算方式的点云主观质量评价实验。通过威尔科克森符号秩检验和双独立样本T检验,分析了基础几何体类型和最近邻渲染算法对几何和属性量化失真点云主观质量的影响。实验结果表明:基础几何体类型由于混叠程度不同而对主观质量影响不同,基础几何体混叠面积越大则主观质量越低;最近邻渲染算法对主观质量影响不显著,该算法减少了点云渲染后空洞的产生,却增大了混叠程度。在属性失真较小时,最近邻渲染算法效果优于渲染半径固定算法;在属性失真较大时,则劣于渲染半径固定的算法。结合主观实验结果,建立了混叠、空洞失真和基础几何体渲染半径的数学模型,在几何量化采用八叉树剪枝的基础上,通过空间相似性对模型参数进行简化并求解,提出一种利用几何量化参数计算基础几何体渲染半径的算法。与最近邻渲染算法相比,所提算法节省了52%的时间复杂度,渲染点云峰值信噪比提升了12.3%,主观质量分数提升了0.5。研究减少了计算资源,提高了渲染效率,可为渲染器的设计和优化提供参考。

关键词：点云质量评价主观实验点渲染量化失真

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极端事件冲击下立足国家粮食安全视角的四大粮食期货市场分析

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管理学报 2024年第1期21卷 96-106页

作者：杨杰冯芸杨豪上海交通大学安泰经济与管理学院上海市200030 中国科学院大学经济与管理学院

通过多重分形理论,探究国内外小麦、稻谷、玉米和大豆四大粮食期货市场价格的运行特征和相关性特征。研究表明:尽管从2020年起国内外各粮食期货的价格整体都趋于上涨,但国内外价格的内在运行机制存在着显著的差异;2020年之后国际4种粮... 详细信息

通过多重分形理论,探究国内外小麦、稻谷、玉米和大豆四大粮食期货市场价格的运行特征和相关性特征。研究表明:尽管从2020年起国内外各粮食期货的价格整体都趋于上涨,但国内外价格的内在运行机制存在着显著的差异;2020年之后国际4种粮食期货的多重分形特征都有着或多或少的增强,而国内市场的多重分形强度均大幅度减弱;国内外市场间交叉相关性的多重分形强度也都有所降低,但由于我国大豆仍存在着较大的进口依赖风险,大豆的降低幅度较小;国内外市场间相关性的复杂程度降低,交叉市场风险减少,可有效降低风险预警和决策的成本。

关键词：新冠疫情俄乌战争粮食安全农产品期货多重分形分析

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什么是高水平对外开放:基于防范系统性风险视角的研究评述

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国际金融研究 2024年第6期 3-17页

作者：刘庆冯芸徐梦霞上海交通大学安泰经济与管理学院上海交通大学上海高级金融学院

高水平对外开放的根本目的是服务经济高质量发展。本文从防范系统性风险的视角,深入分析传统开放与高水平对外开放的差异,梳理经济与金融开放中可能面临的重大风险。研究发现,防范系统性风险的积聚与传导是高水平对外开放的重要前提。... 详细信息

高水平对外开放的根本目的是服务经济高质量发展。本文从防范系统性风险的视角,深入分析传统开放与高水平对外开放的差异,梳理经济与金融开放中可能面临的重大风险。研究发现,防范系统性风险的积聚与传导是高水平对外开放的重要前提。基于此视角,本研究创新性地提出基于产业附加值的贸易开放质量指标和兼顾收益与风险的广义高水平对外开放度量指标。本文总结了推进更高水平对外开放进程中可能面临的重大挑战,并提出三点政策建议。第一,高水平对外开放的量化标准仍不清晰,亟须建立体系化的高水平对外开放测度指标;第二,通过运用金融科技工具建立风险分层管理机制,统筹发展与安全的关系;第三,进一步优化我国开放产业结构,包括依据国家长期战略大力扶持“高精尖”产业发展,以及识别系统重要性产业以预防系统性风险在产业间的积聚与传导。

关键词：高水平对外开放系统性风险发展与安全贸易开放质量广义高水平对外开放度量

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