监管者带着监管对象救市不合国际惯例
作者单位：孙冶方经济科学基金会 清华大学国家金融研究院 中央汇金投资有限责任公司
会议日期：2016年
学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020202[经济学-区域经济学]
摘 要：近日,孙冶方经济科学基金会理事长、清华大学国家金融研究院联席院长、中央汇金投资有限责任公司副董事长李剑阁就政府救市发表了自己的观点。李剑阁认为,国家牛市是一个十分危险的概念。因为任何国家的股市涨涨落落都是正常现象。如果把股市涨落与国家意志和国家责任联系起来,后果就十分危险。他还指出,拼命把杠杆率向上拱制造人造牛市,害怕了又匆匆忙忙向下砍,造成股市断崖式下跌。可见问题在于对融资的杠杆率前后执行尺度变化过于剧烈。针对政府救市,李剑阁认为,很多人认同政府救市国际惯例并不靠谱。事实上,目前举不出任何一个国家是由监管部门带着监管对象救市的例子。美国几次救市一般是财政部和联储出面,SEC根本不会参与。1998年香港救市,是香港财政司带着金管局,极小范围决策,最大限度地防止了内幕信息的泄漏,避免了老鼠仓和利益输送等犯罪行为的产生。整个决策过程香港证监会并不知情。李剑阁认为,监管者带着监管对象救市是不正确的,任何时候都不应以模糊的、自订的道德标准来代替法律标准。