大型券商和特色型中小券商胜者为王
作者单位：中航证券研究所
会议名称：《证券公司创新发展研讨会》
会议日期：2013年
学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）]
摘 要：正一、证券行业竞争加剧,U型业绩分化近年来,投行业务和资产管理业务等轻资产业务获得了快速的发展,特别是投资银行业务对营业收入的贡献度持续上升,使得全行业收入结构逐步优化。但从收入的绝对值看,以投行业务为代表的轻资产业务收入的增长仍然无法完全弥补经纪业务收入的大幅缩水,行业整体收入呈现下滑的局面,各公司的业绩出现了一定分化。我们对比不同规模下过去三年各上市公司的风险回报率水平,结果呈现U型特征（见图1）。大证券公司,如中信证券和海