通过北交所进行转板的动因、路径及效果研究 ——以观典防务为例

作     者：谭航 

作者单位：中南财经政法大学 

学位级别：硕士

导师姓名：操巍;唐耀祥

授予年度：2023年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：北交所 科创板 转板 观典防务 

摘      要：北交所转板是指符合一定条件的北交所上市公司,将其上市交易地点从北交所转向上海证券交易所的科创板或深圳证券交易所的创业板进行交易的过程。建立北交所,其目标是打通新三板、科创板与创业板三个板块的连接,这是提高中国中小企业服务水平、健全多层次资本市场的重要举措。因此,研究北交所转板制度对转板企业的影响,得出转板过程中的结论与启示,为想要转板的企业实现成功转板提供指导。为了更系统地了解北交所企业转板的现状,本文在现有转让理论和政策体系的基础上,利用案例研究法,以观典防务为研究对象,分析其从北交所向科创板的转板过程、动机和效果,并得出相关结论和启示。本文采取了以下几个步骤。首先,详细阐述本文的研究背景和意义,并从动因、转板制度、转板效果三个方面的文献进行总结归纳。其次,通过引入有关的重要概念及理论依据,对转板的概念进行了界定与介绍,企业金融成长周期理论、有效市场假说和信号传递理论等理论为转板的理论依据。然后,文章着重对我国转板的背景、现状进行了详细的分析,并对新三板间接转板与北交所直接转板的差异进行了比较。接着,对观典防务的转板案例进行了深入的探讨。文章重点对公司转板的路径与条件进行了梳理,对转板的原因进行了剖析,并从公司的财务指标、股权结构等方面对转板的成功进行了分析。同时,文章还从融资成本和时间成本两个方面对转板成本进行了分析。转板后的效果分析部分则是从业绩变动、客户依赖程度、研发费用变动、市场反应四个方面进行研究,其中利用了事件研究法从市场反应的角度对本次转板的影响进行了初步的探论。最后,对前文的研究结果进行了归纳,得出如下结论:第一,内外部因素共同驱使转板;第二,新三板转板存在诸多问题,北交所直接转板能在各个方面能够解决转板难题,能够有效地解决新三板企业的转板瓶颈,北交所转板途径优势明显;第三,转板能为北交所企业带来积极影响。针对以上研究,从企业自身与市场两个角度得出以下四个研究启示:第一,转板前需做好准备;第二,企业需提高自身实力;第三,转板前需认清企业发展需求;第四,北交所需提高流动性。本文的创新点在于北交所转板制度的确立为所有想从北交所转到科技创新板、创业板的企业提供了解决方案,但北交所的成立和转板制度的实施时间较短,具体的实证分析和案例研究并不多,本文一定程度上弥补了研究空白。并且,观典防务成功转板科创板的案例不但给国内其它北交所企业寻求改善发展的机遇提供了借鉴,同时,也为我国构建高效率的转板体制和完善多层次资本市场体系打下了基础。所以,本文对观典防务的转板案例进行研究将具有代表性和重要的意义。