基于融资方式的信息披露质量影响企业技术创新研究

作     者：姜美同 

作者单位：哈尔滨商业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：谷丰

授予年度：2024年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：信息披露质量 企业技术创新 债务融资 股权融资 

摘      要：现代企业制度下的经营模式为所有权与经营权分离,信息交流是这种经济体制能够维持下去的重要方式和关键机制,披露的高质量信息是企业管理层获得外部融资进而投资于内部项目的基石。企业技术创新是一种具体的投资项目,其风险和收益与其他投资相比具有较大差异,信息披露对企业整体投资的规律未必适用于技术创新。企业技术创新也是一项重要的投资项目,宏观上促进经济增长,微观上激励企业竞争,二十大报告重点提出“加快部署实施创新驱动发展战略,可见技术创新与企业价值和长期发展关系密切,研究信息披露对企业技术创新的影响十分必要。此外,企业开展技术创新活动需要大量资金支持,企业可以考虑通过披露高质量信息获得良好声誉,并向社会传递出积极信号,从而影响债权人和股东的融资决策,最终影响企业技术创新投入。鉴于此,以企业技术创新为切入点,主要研究信息披露质量对企业技术创新的影响及其融资路径。 为探究信息披露质量对企业技术创新的影响,首先,介绍研究背景、目的及意义,梳理国内外文献,构建理论分析框架,并提出研究假设。其次,以2015-2022年沪深A股上市公司为样本,实证检验信息披露质量对企业技术创新的影响,并将债务融资和股权融资作为中介变量,检验信息披露质量影响企业技术创新的作用路径,进一步从产权性质、企业金融化和融资约束三个方面进行异质性分析。研究结果为:信息披露质量与企业技术创新呈正相关关系;债务融资和股权融资均是信息披露质量影响企业技术创新的具体路径;在非国有企业、金融化程度和融资约束程度较高的企业中信息披露质量对企业技术创新的影响更明显。因此,信息披露是获得融资的前提,由此提高技术创新投入,激发技术创新活力,提升企业价值和绩效,推动整体产业发展,进而实现全社会经济飞跃目标。