制造业企业面临的经济政策不确定性对经营绩效的影响

作     者：赵怡文 

作者单位：商务部国际贸易经济合作研究院 

学位级别：硕士

导师姓名：李俊

授予年度：2024年

学科分类：12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020201[经济学-国民经济学] 

主      题：经济政策不确定性 企业经营绩效 制造业 

摘      要：企业的生产经营活动密切关联着外部市场,各经济政策对其生产和经营成本、市场需求波动等方面必然会产生影响,从而深刻影响企业的经营决策和绩效表现。企业在制定生产经营决策的过程中,往往会面临诸多问题,其中经济政策的不确定性是最大的挑战之一。制造业是一个国家经济的重要组成部分,它直接影响着国民经济的发展水平和国家整体的竞争力,制造业的发展水平直接关系到一个国家的技术实力、产业结构和国际地位。 本文以制造业上市公司为研究对象,旨在揭示制造业企业面临的经济政策不确定性与企业经营绩效之间的关联。本文采用文本分析法,从企业公开年报中的管理层讨论与分析(MD&A)中提取经济政策不确定性词语构建指数,得到企业层面的经济政策不确定性指数,从而将研究对象缩小至企业个体,并加入内部控制质量、企业投资的中介变量,市场竞争HHI指数的调节变量,研究具体的影响机制。此外,通过加入异质性检验,研究不同特征企业面临的经济政策不确定性对经营绩效影响的差异性,深入分析其间关系。 通过实证研究,本文认为:(1)经济政策不确定性与企业经营绩效之间存在负相关关系,经济政策不确定性升高会抑制企业经营绩效。(2)企业内部控制质量、企业投资在影响路径中作为机制变量发挥作用,经济政策不确定性会降低企业内控质量进而导致企业经营绩效下降;经济政策不确定性会使企业降低投资水平从而影响经营绩效。(3)市场竞争HHI指数作为调节效应,结论认为低市场竞争可以削弱经济政策不确定性对经营绩效的抑制作用。(4)通过异质性分析,发现非国企比国企受到的抑制作用更显著,非高新技术企业相比于高新技术企业会受到更强的抑制作用。 根据研究结果,本文提出以下政策建议:企业应强化风险管理,完善公司治理,及时识别和评估与经济政策不确定性相关的风险,积极关注政策动向,多元化经营策略。政府应提升政策透明度、完善沟通机制,避免频繁的政策调整,努力维护稳定的经营环境。