红土创新盐田港仓储物流REIT融资案例分析

作     者：李岩哲 

作者单位：河北大学 

学位级别：硕士

导师姓名：宋高燕

授予年度：2024年

学科分类：12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 08[工学] 082303[工学-交通运输规划与管理] 0823[工学-交通运输工程] 

主      题：红土创新盐田港REIT 融资动因 融资效果 融资风险 

摘      要：在经济全球化及消费需求变化等多重因素的影响下,我国的仓储物流行业迎来了迅速发展时期。且当前供需失衡的状况也为该行业带来了一波新的发展契机。伴随着基础设施建设的不断推进与优化,我国虽然积累了众多高质量资产,但推动经济增长的存量转增量的需求却在持续上升。引进REITs,既为我国目前高负债率、过剩的存量资产和企业融资难的问题提供了出路,也为基础设施领域开辟了一条新的融资路径。通过将优质的基础设施资产打包成投资产品,REITs不仅为投资者开启了投资新途径,也为资产持有者提供了有效的资金回流方式,促进了基础设施建设和发展的持续健康进行。 文章在综合国内外相关研究的基础上,通过文献研究法、事件研究法及定量分析的方法以国内首批发行的9只公募REITs之一——红土创新盐田港仓储物流REIT(以下简称“红土创新盐田港REIT)为例,从融资动因、融资效果、融资风险三个方面进行分析,得出以下结论: 一、国家政策的支持和仓储物流领域的建设需求构成了盐田港集团发行REIT项目融资的主要动力。项目公司能够及时抓住政策红利,利用公募REITs进行融资,缓解企业融资压力,满足建设需求。二、红土创新盐田港REIT的上市反映出了资本市场对盐田港集团的充足信心与良好预期,以及该上市事件对盐田港集团短期股价变动有正向效应。且该REIT在二级市场上的表现较好。三、通过采用AR-GARCH-Va R模型对红土创新盐田港REIT的市场风险进行测算,结果表明,在REITs市场中,该只REITs的整体风险较低,但仍呈现出风险的波动性。具体来说,风险价值的波动与收益率的波动成正相关关系,REITs收益率越稳定,Va R值越小。 最后基于红土创新盐田港REIT融资案例分析,获得相应启示,为后续发行仓储物流类公募REITs的企业提供借鉴意义,也为未来我国基础设施公募REITs研究提供参考依据。