中国能建换股吸收合并葛洲坝的并购绩效研究

作     者：张靓 

作者单位：哈尔滨商业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：张劲松;李丛艳

授予年度：2024年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：并购动因 换股合并 吸收合并 并购绩效 

摘      要：在当前我国经济体系深化产业结构调整、全面推进高质量发展的关键时刻,并购是优化资源配置、激发市场活力的重要途径。企业通过有效运用其资本配置能力进行并购活动,可以进一步优化整体经营结构,提高竞争力。2020年《政府工作报告》提出国企改革三年行动方案,以实施国企改革三年行动为标志,国企改革进入全面落地阶段。2023年12月13日,国务院国资委党委召开扩大会议,会议强调优化国有资本布局结构调整,深入实施国有企业改革深化提升行动。随着国有企业改革的持续深入,国企间的并购重组活动日趋频繁。通过战略性并购重组进行专业化整合,已成为增强国有资产和国有企业实力、优化其经营结构的重要途径。基础设施建设是中国经济发展的重要支撑,也是国家实现可持续发展的关键领域之一。在这个竞争激烈的行业中,中国能源建设集团有限公司(以下简称中国能建)作为国有企业,一直占据着重要的市场地位。中国能建于2021年成功并购葛洲坝,这不仅是国企改革三年行动的首个项目,也标志着中国建筑行业内的一次重大重组。 本文以中国能建换股吸收合并葛洲坝的案例,结合文献分析法、案例研究法、事件研究法、比较分析法对其并购前后的企业绩效进行评价研究。通过梳理企业并购的动因、并购绩效评价方法和并购对绩效影响相关方面的文献,对并购的动因和并购对绩效的相关研究进行进一步的深入了解。对中国能建和葛洲坝的基本情况进行介绍,回顾中国能建并购葛洲坝的全过程,以协同效应理论、市场势力理论、规模经济理论为依托,对中国能建换股吸收合并葛洲坝的动因进行了分析。同时,通过财务绩效、市场绩效及非财务绩效三个方面对中国能建换股吸收合并的绩效进行深入分析。最后,依据分析成果,中国能建换股吸收合并葛洲坝后,拓展了业务环节,提升了市场占有率,提升了融资能力,提高股东财富。同时为中国能建实现可持续健康发展,提出合理建议认为中国能建应更加注重合并后的资源整合,坚持加大研发创新,加强应收账款管理以提升营运能力,注重企业长期绩效发展。本文希望通过对中国能建换股吸收合并葛洲坝的并购绩效分析为更多拟并购的国有企业提供一定有益的借鉴。