业绩承诺下中国城乡并购商誉减值的成因及后果研究

作     者：王羽洁 

作者单位：哈尔滨商业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王岩;王艳秋

授予年度：2024年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：企业并购 业绩承诺 商誉减值 

摘      要：近几年在国家的经济大环境和政策导向下,国内掀起了一股并购热潮,很多上市公司为了寻找更大的发展空间、探索转型升级的道路,开始实行并购。并购在优化整合资源配置、拓宽筹资融资渠道等方面起到了重要作用。激烈的竞争市场和宏观环境的复杂变化导致大量的高溢价并购随之浮出水面,进而产生一系列的商誉问题。尽管商誉可以为企业的品牌优势提供一种无形的价值,但是它的不确定性也会造成大量的商誉减值,这使得企业面临着很大的减值风险。为了解决这些问题,我国建立了业绩承诺制度,伴随着制度的建立也催生新的市场混乱现象,因此我国的商誉减值问题越来越受到重视。随着业绩承诺数量的不断增加,人们开始重新审视商誉减值的风险,以业绩承诺为基础的上市公司并购后的商誉减值风险是目前亟需解决的问题。因此,为了更好地降低企业在并购时面临的商誉减值风险,分析典型企业在并购活动中产生商誉减值的原因以及后果,并对此提出建议,这将有助于丰富商誉减值的理论研究,旨在为相关企业提供参考,明晰在并购过程中存在的相关问题,以助于及时调整并购活动,减轻商誉减值的风险。 通过案例研究法,以信息不对称理论、协同效应理论、委托代理理论为支撑,梳理国内外文献后,对中国城乡控股集团有限公司并购碧水源案例进行研究。首先介绍并购过程和商誉减值情况;接着分析出高溢价并购、业绩承诺目标设置不合理、业绩承诺未完成、承诺期内或者承诺期后业绩下降、协同效应未完全发挥及宏观因素等原因造成了商誉减值。同时也对企业的经济后果造成了影响,通过分析得出,此次商誉减值损害了企业财务绩效、降低了企业价值、影响了企业的市场形象等。为此,针对商誉减值的原因和由此产生的问题特提出相应的防范措施,如事前设计客观的业绩承诺方案、签订合理的补偿协议、加强并购后双方的协同效应、加强对企业盈余管理行为的监管等措施,此次案例研究对于目前我国的并购活动有一定的参考价值。