乐普医疗定向增发对企业绩效的影响研究

作     者：张华 

作者单位：西安工业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：张弘;郑宁

授予年度：2024年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：定向增发 市场反应 财务绩效 

摘      要：近年来,我国经济由高速增长转向高质量发展阶段,国家积极推动转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力,企业纷纷组织开展转型升级。但是创新研发、转型升级等活动需要大量资金支持,诸多上市企业在转型发展过程中面临一定的资金压力,与股权融资相比,债权融资有着政策和风险等方面的限制。为有效募集资金并推动生产经营活动顺利进行,上市企业会选择适当时机开展定向增发。然而学术界对于定向增发能否真正促进企业绩效增长的结论仍存在争议,因此研究定向增发对企业绩效的影响有非常重要的意义,可以促进公司主营业务的快速发展,帮助公司转型升级。 本文主要采取案例研究的方式,选取乐普医疗作为定向增发案例的研究对象,探讨乐普医疗定向增发对其绩效的影响。本文首先对国内外有关定向增发的研究成果进行梳理,概括阐述了乐普医疗两次定向增发的募资情况、股权变化及资金用途等,并分析了乐普医疗定向增发的动因:即缓解资金压力、引入优质投资者、加强实际控制人的控制权和购入资产等。其次,分析了定向增发后乐普医疗企业绩效的变化,研究发现,其第一次定向增发的短期市场反应是积极的,第二次的市场反应结果不显著;从长期绩效看,乐普医疗的财务绩效表现不佳。最后从缓解资金压力、引入优质投资者和购入资产等三个方面分析了乐普医疗定向增发对企业绩效产生影响的机理,据此提出建议:即乐普医疗应该注意加大研发投入、抑制过度投资、优化应收账款制度和加强定向增发募集资金管理,从而改善企业绩效表现。 通过本文的研究,从案例企业的角度深入分析了定向增发如何对企业绩效产生影响,为乐普医疗在定向增发后改善绩效提供了参考建议,也为其他企业的定向增发提供了有益的借鉴。