绿色信贷政策对重污染行业上市公司全要素生产率的影响研究

作     者：安晓冉 

作者单位：北京林业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：顾雪松

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 0201[经济学-理论经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020106[经济学-人口、资源与环境经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：绿色信贷 准自然实验 重污染行业 全要素生产率 双重差分模型 

摘      要：在我国绿色金融快速发展的背景下,研究我国绿色信贷政策对重污染行业上市公司全要素生产率(TFP)的影响,对于促进企业节能减排和实现经济高质量发展具有重要意义。本文以2012年《绿色信贷指引》颁布为事件构造准自然实验,以2007-2020年我国上海证券交易所和深圳证券交易所16个重污染行业中292个上市公司样本构成实验组,以194个非重污染行业上市公司样本为对照组,通过LP法测算样本企业TFP作为被解释变量,运用双重差分模型评估绿色信贷政策对重污染行业上市公司TFP的影响。进而探讨了绿色信贷政策通过融资约束、企业投资价值和研发投入等途径对重污染行业上市公司TFP的作用机制,以及所有制形式异质性和所在地异质性对政策效果和方向的影响。最后通过反事实检验对本文实证结果进行稳健性检验,以排除其他政策或随机性因素等的干扰。实证研究发现以下结论:第一,绿色信贷政策的实施会显著降低重污染行业上市公司TFP;第二,绿色信贷政策可以通过加剧重污染行业上市公司的融资约束从而对其TFP产生负面影响,同时也能够通过提升企业投资价值来对重污染行业上市公司TFP产生积极作用,但二者相比,融资约束导致的企业TFP下降程度要高于企业投资价值对TFP的拉动作用;第三,绿色信贷政策没有通过增加企业研发投入和科技创新而对重污染行业上市公司TFP产生显著影响;第四,企业所有制形式和所在地异质性,会使得绿色信贷政策对重污染行业上市公司TFP的影响产生不同效果,国有重污染行业上市公司TFP受绿色信贷政策的负面影响大于非国有重污染行业上市公司,东部和中部地区重污染行业上市公司TFP受绿色信贷政策的负面影响大于西部地区。根据研究结论,本文从创新绿色金融产品设计、建立动态约束与激励机制、加大与绿色项目相关的科技创新活动的资金支持、针对企业所有制类型和所在区域差异施策等方面提出促进绿色信贷提质增效的建议。