基于风险评估的投后管理对房地产信托绩效的影响 ——理论分析与实证研究

作     者：赵茜 

作者单位：上海财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：曹啸

授予年度：2023年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1204[管理学-公共管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 120405[管理学-土地资源管理] 

主      题：风险评估 投后管理 信托绩效 模糊层次综合分析 

摘      要：在国家进一步增强房地产市场调控水平的基础上,监管机构在银行信贷方面也采取了紧缩性政策,使得房地产企业遭到了严酷的资金链考验。作为重要的融资渠道,房地产信托计划规模不断创新高,但信托绩效下滑态势明显,这种现状很大一部分原因正是由于没有针对性强的信托投后管理所导致的。本论文的目的是分析和研究基于风险评估进行有针对性的投后管理对信托计划绩效的影响。在信托计划的“募、投、管、退所有阶段中,投后管理在风险发现与控制方面的效用是最佳的,同时其还与信托计划的安全退出直接挂钩,在整个投资阶段中起着承上启下的重要作用。有效的投后管理方案,需要针对房地产信托计划所有阶段中风险最大的阶段和影响最大的风险因素进行方案制定和防范,所以,在投后管理前,应进行信托计划的风险分析和风险评估。首先,要对房地产信托计划“募、投、管、退全过程的风险进行评估,分析出哪个阶段在信托投资和项目开发运营过程中的风险最大,然后分析风险最大阶段中的哪些风险因素的影响较大,最后根据评估结果制定有针对性的投后管理方案,如有变化及时掌握并制定调整方案,保障信托绩效。本文关于风险评估与投后管理的理论分析与实证研究,主要采用的是文献研究的方法、理论与实践结合分析法、定性与定量结合分析法,从以下几个方面展开:首先是阐述了房地产信托计划的运作流程和现状,根据信托绩效下滑的现状分析了信托不重视投后管理和没有在事前进行全过程的风险评估,导致投后管理不足,很大程度上影响了信托的绩效:接着分析了信托计划投后管理的重要性,对信托计划投资房地产项目“募、投、管、退全过程中的风险因素分析,阐述事前的风险评估通过投后管理对信托绩效的作用:然后结合实际案例,将层次分析法与模糊数学的方法结合起来建立模糊层次综合风险评估指标体系模型,通过模糊层次综合评估模型对案例风险评估,根据风险评估结果制定有针对性的信托投后管理方案,分析基于风险评估的投后管理对信托绩效的影响:最后由前面研究得出结论:基于风险评估进行有针对性的投后管理非常必要;最后阐述了为保证信托绩效,信托风险评估和投后管理的策略。本文的创新点主要有:首先,将风险评估与投后管理结合起来分析对信托计划绩效的影响。之前的研究都是从风险评估或者投后管理相对独立的角度去分析对信托计划的影响,本文通过理论分析和实证研究,得出结论:要对房地产信托计划全阶段的风险进行评估,确定风险最大的阶段和影响最大的风险因素,根据评估结果制定有针对性的投后管理方案,以此来保障信托计划绩效:再者,将模糊层次综合评估模型应用到房地产信托计划“募、投、管、退全过程的风险评估。之前的研究多是应用模糊层次综合模型评估项目的风险或者信托计划选择项目,本文将层次分析法与模糊数学的方法结合起来建立模糊层次综合评估指标体系模型的方法,对房地产信托计划“募、投、管、退全过程的风险进行评估。