企业并购商誉减值成因及对业绩的影响研究 ——以青松股份为例

作     者：郝迎新 

作者单位：河北经贸大学 

学位级别：硕士

导师姓名：高景霄

授予年度：2024年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：企业并购 商誉减值 并购绩效 

摘      要：随着市场环境地不断发展,越来越多的企业进行并购,突破发展壁垒,以适应不断变化的市场环境,来增强公司实力。当企业选择进行并购时,最看重的是这次交易能否给企业的经济效益带来显著的提升。但是在这个过程中,企业通常会支付较高的并购价格,希望因此赢得市场投资者的信任和关注。此外,为了保障企业的自身利益,可能会签订业绩承诺等限制性条件,这样在并购时就可能产生高额的商誉,增大了发生大额商誉减值的可能性。 商誉计量问题一直是学术界和实务界关注的焦点。随着附有业绩承诺的并购交易在我国资本市场中频繁出现,使得并购业绩承诺与商誉减值之间的关系成为各界的热点话题。2020年6月12日IASB召开的《企业合并——披露、商誉与减值》讨论稿中文网络研讨会指出,并购时业绩承诺对商誉的影响、以及并购后是否应该根据业绩承诺未完成情况计提商誉减值是有待研究的重要问题。尽管并购后商誉减值计提的合理性在学术界和实务界一直备受关注,但是目前仍存在诸多未知领域,是一个值得深入研究的问题。 本文在前人研究的基础上,通过案例研究的方式,对当前企业并购商誉的原因进行深入分析,并提出相应的治理建议。首先回顾了并购商誉的相关理论,并以青松股份并购诺斯贝尔为例,梳理了业绩承诺完成情况及商誉减值的确认情况。接下来对巨额商誉减值形成的原因分别从商誉初始确认、并购后的协同效应、后续计量以及盈余管理四个方面进行分析。本文认为在初始确认方面,高溢价并购是导致企业并购商誉巨额减值形成的主要原因,而标的资产评估的方法、支付方式的选择是影响商誉减值的重要因素;在协同效应方面,对业绩承诺期后诺斯贝尔的业绩进行分析,突出诺斯贝尔并购后协同效应不好,从而产生商誉减值;在后续计量层面,系统摊销法在一定程度上可以降低盈余管理的可能性;在盈余管理方面,通过对其股权变动和业绩承诺日期的分析,认为其存在通过商誉减值进行盈余管理的动机。然后分析了商誉减值对青松股份业绩的影响,其业绩影响比较消极。针对上述结论,本文建议加大资产评估监督力度、加强并购资源协同效应、优化商誉后续计量方法和完善业绩承诺监管制度。