企业社会责任报告特质信息含量与融资约束 ——基于自然语言处理的分析

作     者：田野 

作者单位：中国财政科学研究院 

学位级别：硕士

导师姓名：赵纳晖;严绍业

授予年度：2024年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：企业社会责任报告 融资约束 自然语言处理 信息不对称 信号传递 

摘      要：社会责任报告虽未作强制性披露的规定,但是企业却热衷于积极披露,究其原因可能是出于融资需要的考虑对披露信息的补充。目前,已经有大量文献证实了企业社会责任与融资约束的之间的关系,但是对于企业社会责任对融资约束影响的细分领域还不够充分,对于企业社会责任报告信息披露的影响研究还不够深入,因此本文从社会责任报告披露内容上研究其是否可以影响融资约束。随着经济社会的不断发展,人们对社会的发展理念已经不仅局限于经济的增长,对于公益、环保等社会发展因素也越来越重视,人们不再仅仅以一个企业的财务数据高低而评定企业的优劣,积极承担社会责任的企业变得更容易受到消费者和投资者的青睐,作为社会发展的重要经济主体,许多企业也摆脱了利润最大化的固有理念,积极履行社会责任。企业社会责任报告作为企业披露自身履行社会责任的重要信息载体,起着与利益相关者沟通的桥梁作用,报告中披露的企业特质信息可以在一定程度上弥补信息不对称,增加投资者对企业的了解,同时增强投资者对公司的好印象。基于此,本文提出了研究目标,即探究企业社会责任报告特质信息含量与融资约束之间的关系,以更好地促进社会资源的有效配置。 本文在梳理相关文献的基础之上,根据信息不对称理论、信号传递理论、利益相关者理论及公司印象管理理论等相关理论,分析了企业社会责任报告特质信息含量与融资约束之间的关系,并据此提出了本文的研究假设。进而,本文根据研究假设进行了相关模型的设计,并选取2016-2020年披露社会责任报告的全部A股上市公司为研究对象进行实证分析。本文研究的难点是利用自然语言处理的信息抽取技术,通过python软件实现对企业社会责任报告的命名实体词汇抽取,成功实现了本文解释变量的构建。本文通过描述性统计分析、相关性分析、多重共线性检验及多元回归分析的实证研究方法验证了企业社会责任报告特质信息含量与融资约束之间的关系,并且通过多种稳健性检验方法增强了本文研究结果的稳健性和信服力,而且还通过分析不同文本长度下企业社会责任报告特质信息含量与融资约束之间的关系丰富了本文的研究视角。 本文的研究结果表明:(1)企业社会责任报告特质信息含量与融资约束成显著负相关关系,即特质信息含量越高融资约束越少。(2)“短小精悍的报告比“华而不实的报告更能缓解企业的融资约束。最后,本文根据得出的研究结论分别对微观企业、准则制定部门和监管机构提出相关建议,并对进一步研究作出展望。本文可能的贡献在于:(1)对于社会责任报告特质信息含量的研究还较少,本文丰富了该领域的研究。(2)本文的研究方法有所创新,将中文命名实体的文本研究方法引入到社会责任报告的研究中。(3)本文在研究视角上借鉴了已有的文献,丰富了研究的角度。