上市公司绿色债券发行的动因及后果研究 ——以北京汽车为例

作     者：丁缘 

作者单位：苏州大学 

学位级别：硕士

导师姓名：尹洪英

授予年度：2023年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 0201[经济学-理论经济学] 020106[经济学-人口、资源与环境经济学] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：绿色债券 融资动因 发行效益 

摘      要：经济新常态环境下,追求绿色发展成为国家战略。在资本市场,如何通过绿色金融创新支持实体企业绿色发展成为当前的热点问题。2015年,中国开始大力发展绿色债券市场,近年来,绿色债券市场得到了长足的发展。从2016年到2021年,绿色债券规模从2052亿元上升到6031亿元。由此可见,绿色债券在我国资本市场发展迅速,得到了企业的融资青睐。那么在此背景下,企业绿色债券发行的真实动因如何?开展绿色债券的具体策略是什么?开展绿色债券能获得何种经济后果?这些问题的研究具有较高的理论和实践价值。本文主要结合理论和案例研究,选取我国首单绿色债券的发行企业——北京汽车为例,展开系统分析和考察,研究上市公司绿色债券发行的动因及经济后果。首先,宏观探讨我国绿色债券市场发展的制度背景和现状趋势;其次,深入分析和考察北京汽车发行绿色债券的背景及策略;再次,从满足企业战略需求、拓宽融资渠道、补充营运资金、提升企业名誉四个层次考察了北京汽车发行绿色债券的动因;然后,从市场效应、财务效应、环境效应和企业价值四个角度分析北京汽车发行绿色债券的后果;最后,总结了研究结论并提出管理建议。本文研究发现:(1)北京汽车发行绿色债券存在满足战略需求、拓宽融资渠道、补充营运资金、提升企业名誉的动机。(2)在市场效应上,北京汽车发行绿色债券向市场传递积极信号,树立绿色企业的形象,产生正向的市场效益。(3)在财务效应上,北京汽车发行绿色债券在一定程度上优化债务结构,降低融资成本,获得期限配合效益,但财务效益主要依赖募投项目本身,绿色债券的影响有限。(4)在环境效益上,北京汽车发行绿色债券,募集资金投入绿色项目上的建设和生产,帮助企业节能减排,促进可持续发展。本文研究在理论上,丰富了绿色债券融资行为的研究;在实践上,对企业开展绿色融资策略提供了实践启示和指导。