绿色金融政策对企业技术创新的影响研究 ——以绿色金融改革创新试验区为例

作     者：甘崎旭 

作者单位：兰州财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：许静

授予年度：2024年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：绿色金融改革创新试验区 技术创新 创新数量 创新质量 三重差分 

摘      要：改革开放以来,我国经济迅猛发展,取得了举世瞩目的成绩,成为世界经济增长的引擎。然而,多年来“粗放型快速增长方式引发的资源短缺、环境污染、生态退化等问题日益严重。如何改变经济增长与环境保护目标相互排斥的现状,实现经济发展与环境保护目标的协同发展成为我国当前面临的一个重要问题。 绿色金融改革创新试验区政策是近年来我国在绿色金融事业发展上的一次重要尝试。国务院先后在浙江、广东、江西、贵州、新疆5省(区)以及甘肃省设立了绿色金融改革创新试验区。该政策事关我国产业绿色升级,有效推动了信贷资源由污染型部门向清洁型部门流动。本文运用经济学、管理学等学科的相关知识和理论,研究绿色金融政策改革创新试验区政策对企业技术创新的影响。 本文首先从理论与经验证据角度剖析环境政策对企业技术创新可能的影响,探究本文研究的理论意义与创新点;其次从现实角度,分析中国绿色金融、绿色金融改革创新试验区的发展现状,提出本文研究的现实意义;最后根据本文研究主题,搭建理论框架、提出理论假说,根据文献综述与理论假说提出的问题,开展实证研究。 本文基于2012—2021年间中国沪深两市A股上市公司数据,以2017年6月实施的绿色金融改革创新试验区政策为准自然实验,采用三重差分模型分析该政策实施前后、试验区相对于非试验区、高污染行业相对于低污染行业企业技术创新水平的差异。首先通过相关性分析检验本文选取变量不存在严重的共线性问题,可以进行下一步的回归;其次回归结果表明,相较于试验区低污染企业和非试验区企业,该政策显著抑制了试验区高污染企业的创新数量和创新质量,即绿色金融改革创新试验区政策没有起到倒逼高污染企业技术创新的作用,这一结果通过了平行趋势检验和一系列稳健性检验;然后通过异质性分析发现,该政策对国有和非国有企业的影响存在差异,对国有高污染企业技术创新的抑制作用主要体现在创新数量上,对非国有高污染企业的创新数量和创新质量都表现出显著抑制作用,对数字化转型程度较低和东部地区的高污染企业技术创新的抑制作用更强;最后展开中介机制分析,结果表明该政策通过缩减试验区高污染企业的债务融资规模和提高其风险规避水平,进而抑制了该类企业的技术创新。 以上结论对于完善绿色金融改革创新试验区政策、促进信贷资源的合理流动具有一定的参考价值,本文根据以上研究结果,提出发展绿色金融与提升企业技术创新水平的相关对策,总结本文研究的不足之处,提出展望。本文研究的不足之处在于:第一,我国中小微企业占企业总量比例达99%,受数据限制本研究仅以上市公司作为研究对象,对中国整体企业发展的指导意义不足;第二,绿色金融改革创新试验区政策的颁布时间为2017年6月,政策实施时间还较短,研究结论可能对该政策的评价有失偏颇;第三,该政策在地区、行业、企业层面均可能存在影响,本文研究视角仅以企业层面作为展开,缺乏对宏观影响的进一步分析。针对上述不足本文提出展望:第一,以中国中小微企业为研究样本,研究该政策对其影响是否与上市公司存在差异;第二,在未来当该政策实施年份变得更长时需要重新评价该政策的效果;第三,从行业、地区层面分析该政策的整体效果。