基于修正EVA模型的专精特新企业估值研究 ——以心脉医疗为例

作     者：易菻宣 

作者单位：重庆理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：孙丽璐

授予年度：2024年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：专精特新 修正EVA 企业价值评估 灰色模型 

摘      要：“专精特新企业是指那些在工业领域具备专业化、精细化、特色化和新颖化特点的中小企业。近年来,随着国家政策的持续推动和引导,这类企业不断朝着“专精特新的方向发展,涌现出一批在细分行业内深耕细作的企业。“专精特新企业专注于特定细分领域,与产业链上的大型企业紧密合作,同时重视研发创新和产品质量的精益求精,从而形成了独特的竞争优势。“专精特新在提升整个产业链的竞争力和稳定性方面发挥着重要作用,是打造制造强国不可或缺的力量。对“专精特新企业的价值评估,可以帮助投资者做出合理的选择,减轻“专精特新企业的资金压力,从而实现资源的最优分配。但是“专精特新企业的价值评估仍面临着诸多困难,由于这类企业存在经营灵活性难以量化、现金流量波动大等估值上的难点,传统的评估方法往往难以准确应用。鉴于此,本文在借鉴相关理论和学术成果的基础上,深入剖析“专精特新企业的独特性质,并尝试构建一个与这类企业特征相匹配的价值评估模型。 本文在理论层面对价值评估的定义、EVA(经济增加值)的内涵及其计算方式进行深入分析,并对基于EVA的“专精特新企业估值展开研究。首先将EVA价值评价方法与传统的估值方法进行了比较,结果表明,EVA方法在“专精特新企业价值评价中更具适用性。然后针对传统EVA价值评估方法的不足之处,利用灰色模型预测未来高速增长阶段和稳定发展阶段的EVA值,同时构建涵盖“专维度、“精维度、“特维度、“新维度四个方面的指标体系,进而构建了修正EVA模型。为验证修正EVA模型的有效性,本文采用案例研究法,以进入“小巨人行列的公司心脉医疗为例,结合该企业2018-2022年的财务数据,计算出传统EVA模型下企业的价值。再根据修正EVA模型计算评估企业的综合价值,并将估值结果与用相对估值法、传统的EVA估值法评估的结果进行比较。