基于增值表的上市公司财务分配结构研究 ——以H有限公司为例
作者单位：重庆理工大学
学位级别：硕士
导师姓名：杨宝
授予年度：2024年
学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学]
摘 要：共同富裕是中国式现代化的重要特征,习近平总书记在2022年中央财经委员会第十次会议上指出:“共同富裕是社会主义的本质要求,是中国式现代化的重要特征。充分认识共同富裕这个中国式现代化重要特征的深刻内涵,对于全面理解中国共产党创造的中国式现代化新道路,坚持和发展中国特色社会主义,实现第二个百年奋斗目标,全面建成社会主义现代化强国,具有重要意义。 实现共同富裕的关键点有两个,一是“富裕,二是“共同,如何合理地分配好所创造的财富对实现该目标有着重要作用。宏观层面的财富分配主要是指财政分配,包括初次分配、再分配和三次分配,而微观层面的财富分配则主要是指企业的财务分配。对于企业来说,财富分配行为通常表现为企业如何利用其创造的收益实现自身的可持续发展。在现有的财务分配理论中,大部分企业以追求股东利益最大化作为其分配行为的核心,如何实现企业利润最大化一度成为行业学者们研究的热点。但企业作为多元契约的组合体,一味地追求股东收益可能忽视其他与企业有经济联系的群体,不利于企业的可持续发展。不同于股东权益优先的分配理论,按照利益相关者理论的观点,所有企业的发展都需要经营关联方的共同参与和投入,这些关联方包括供应商、消费者、债权人和股东等等。所有与企业存在业务关联的主体都是利益相关者,企业的价值创造不单纯是为了股东,同时还需要让其他利益相关方都能获得相应的经济回报,不能只是为了积累股东财富,而只考虑短期的获利行为损耗其他利益相关者的权益。 本研究所指的企业财务分配结构是以企业的利益相关者为受益方,对企业创造的增值额进行分配所产生的结构。增值额指的是企业通过提供劳务或制造产品实现的价值增益。由于企业增值额的分配通常在各方利益相关者间同时进行,相对于利润的分配更能体现企业分配结构的公允性。 随着社会各界对企业可持续发展观的日益重视,国内外学者对除企业股东之外的利益相关者的受益情况加强了研究,但主要方向更多偏向企业的社会责任审计(CSR)和ESG评价系统的构建,很少有研究者从企业的视角出发,对不同利益相关方的收益情况进行分析。本文选择近年来经营表现较为稳定的上市生物制药H公司作为研究案例,首先梳理了相关国内外文献,借助公司年度报告财务数据编写近5年的增值表;其后运用案例分析法、比较研究法和财务指标分析法,分析其增值额在各个利益相关者之间的分配结构并构建相关评价指标。本文通过研究发现:(1)H公司利益相关者的构成较为稳定,主要包括员工、债权人、股东、政府、社会群体等。(2)不同的利益相关者之间或同一利益相关者内部存在着增值额分配值差异较大的情况。(3)H公司目前的这种分配方式存在需要优化之处,如股东和债权人之间,受公司发展战略的影响,两者提供金融服务的回报率相差较大;普通工作人员和高管人员的薪酬存在较大差距,公司的劳资关系需要进一步改善。H公司相对部分利益相关者的分配模式可以持续,如与政府之间的税企互动良好,对政府补助资金的利用率高;近年积极参与公益事业的建设,获得了正向的社会效应等。(4)现阶段H公司在其财务分配结构上实现的“公平性和“效率性还需要优化,公司应平衡好两者之间的关系,确保自身的可持续发展。最后对全文进行总结,同时从企业的视角出发,提出针对性的策略建议,旨在明确H公司现行财务分配模式对公司经营发展的影响,希望能够帮助企业加强对增值额的合理分配,实现企业与其利益相关者合作的互利共赢。
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