上市公司员工持股计划中的盈余管理研究 ——以歌尔股份为例

作     者：吴晨璇 

作者单位：杭州电子科技大学 

学位级别：硕士

导师姓名：谢会丽;马可一

授予年度：2024年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：员工持股计划 应计盈余管理 真实盈余管理 歌尔股份 

摘      要：员工持股计划是一种企业为激发员工工作热情以便长远稳定发展而采用的长期激励机制。实施员工持股计划可以降低公司代理成本,提升企业绩效,激发员工工作积极性。然而该机制目前依然不够完善,一旦在实施过程中涉及到高管和大股东利益,就可能存在盈余管理动机,盈余管理行为会削弱员工持股计划的实施效果,损害上市公司利益,严重者将会干扰市场,给企业带来负面影响。因此探究员工持股计划过程中存在的盈余管理行为的动机和手段,对完善和规范员工持股计划制度,限制企业盈余管理行为,促进上市公司稳定发展具有重要意义。 本文在总结以往相关文献研究的基础上,基于人力资本理论、分享经济理论、委托代理理论和契约理论,对实施员工持股计划过程中盈余管理的动因进行探究,并通过歌尔股份实施的三期股票来源不同的员工持股计划进行验证。研究发现:实施员工持股计划过程中,上市公司可能出于配合大股东减持套现的目的而在员工持股计划公告前实施正向的盈余管理,也可能为了保障员工的个人利益或便于参与持股的高管低价增持股票获利,而在公告前实施负向盈余管理以及在解禁前实施正向盈余管理,并且多期员工持股计划中的盈余管理相互配合来掩盖管理层自利行为。这种盈余管理行为主要是通过调整资产减值损失、预收款项延后确认收入以及调整费用支出等手段进行。然而,这一过程中的盈余管理行为影响了员工持股计划的实施效果,并对公司产生了不利影响。基于以上研究结论,为推动员工持股计划的发展,规范盈余管理行为,本文对监管机构提出了以下建议:(1)监管机构在监督企业员工持股计划制度时,应当考虑盈余管理因素,设立红线预警,加大上市公司信息披露的要求;(2)对有特殊激励对象参与的员工持股计划重点监督,对有高管参与激励的持股计划应当密切关注其财务指标变化;(3)对有特殊股票来源的员工持股进行强化监督,如参与持股计划的股票来自于大股东减持的,监管部门应当考察大股东减持的目的,要求上市公司披露具体的股票来源;(4)对连续多次实施员工持股计划的公司进行可持续监督,考察其多期持股计划的目的以及相互之间是否存在管理层打掩护牟利的行为。 本文的创新点在于发现了多期员工持股计划中存在相互配合来掩盖管理层自利行为的盈余管理的结论,这一结论不仅丰富了员工持股计划中盈余管理的文献研究,也为政府相关部门规范企业的员工持股计划提供了经验证据。