H公司绿色资产支持证券发行动因及效应研究

作     者：申冰洁 

作者单位：重庆理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王波;白荣巅

授予年度：2024年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：绿色资产支持证券 动因 财务效应 绿色效应 

摘      要：当今世界,绿色发展已成为一个重要趋势。从我国经济的发展目标与政府的政策导向来看,实现经济、社会和环境的可持续发展也成为重要共识。在绿色发展的大环境下,绿色资产支持证券作为一种创新的绿色融资方式,正不断扩大其行业涵盖范围,受到了投资市场的广泛关注。这种融资方式将企业未来具有稳定现金收益的绿色资产作为还本付息的基础,能够有效解决绿色企业项目资金需求大的难题,同时也能够引导社会资本有效流向绿色产业。但由于我国绿色资产支持证券市场刚刚起步,许多技术流程都不成熟,如何合理运用它仍需要深入研究,以便更好地为企业持续经营提供帮助。 本文运用资产重组、优序融资和融资效率理论,以大型新能源发电企业H公司于2020年9月发行的绿色资产支持证券为研究对象,对H公司发行该绿债的动因和效应进行了系统、深入的研究。首先,对我国绿色资产支持证券的发展现状进行了分析,无论在发行规模方面还是产品基础资产类型方面,都表现出了扩张趋势,信用等级也基本上集中于AAA级;其次,从项目参与方、项目交易结构及项目基础资产构成三个方面详细介绍H公司绿色资产支持证券发行方案;再次,结合H公司年度财务报表和募集说明书披露的信息,剖析了H公司绿色资产支持证券的发行动因,研究发现我国新能源产业发展政策利好、企业具备绿色资产支持证券发行条件、发展战略需扩大资金规模、原有融资模式的局限性和加快应收补助款的变现速度都是H公司选择该融资方式的动因;最后,分析H公司绿色资产支持证券发行效应,研究发现此次发行具有盘活应收补贴款,提升偿债能力,降低融资成本,缓解财务风险和提高资产盈利能力的财务效应,也具有拓展企业绿色金融模式,塑造企业绿色环保形象和促进电力行业绿色转型的绿色效应。本文的研究成果丰富了绿色资产支持证券的研究文献,也为其他企业发行此类债券提供了实践借鉴。