非洲国家金融风险对中资直接投资影响研究

作     者：李昭昱 

作者单位：四川大学 

学位级别：硕士

导师姓名：米军

授予年度：2023年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 0201[经济学-理论经济学] 020105[经济学-世界经济] 020202[经济学-区域经济学] 

主      题：对非直接投资 非洲国家 金融风险水平 

摘      要：随着中国经济实力和综合国力明显提升,以及“走出去和“一带一路等政策的提出,中国企业对外直接投资的规模不断扩大,范围不断拓展。非洲地区资源丰富、人口众多,拥有可观的市场潜力和消费需求,且其近年来已从连年战乱、局势动荡逐渐向稳定追求经济发展过渡,因而备受中国投资者的关注,中国对非洲地区的直接投资力度逐渐加大,已经成为对非投资的第一大国。从存量来看,2003-2020年,中国对非直接投资规模由4.9亿美元增长至434亿美元,17年间翻了89倍。从流量来看,2020年中国对非新增直接投资42亿美元,是2003年的56倍。2013年后,中国对非直接投资流量已超过美国,成为非洲大陆最大的直接投资者。然而由于非洲地区的国家众多,经济实力差异较大,金融发展极不均衡,金融系统极其脆弱,使得中国对非洲国家直接投资面临着较大的金融风险。习近平总书记在二十大报告中指出,“当前,人类面临前所未有的挑战,在风险面前,我们应“坚持推动贸易和投资自由化便利化,推进双边、区域和多边合作。因此,研究非洲国家金融风险对中国直接投资的影响,有利于推进中非区域合作,构建人类命运共同体,提高中国国际竞争力,为中国企业开拓非洲投资市场提供指导。本文首先梳理了中国对非直接投资的情况,定性分析了中国对非直接投资面临的金融风险,其中非洲国家金融风险呈现宏观金融环境风险高,金融基础设施水平较低,金融机构稳定性不足,微观金融环境较差的特点。在此基础上,本文从宏观金融环境、金融基础设施水平、金融机构稳定性和微观金融环境四个维度构建评估非洲国家金融风险的多指标评价体系,并采用因子分析法进行测度。接着根据测度的金融风险水平利用面板数据通过固定效应模型实证分析了非洲国家金融风险对中资直接投资的影响并通过替换被解释变量进行了稳健性检验。结果表明,非洲国家金融风险对中资直接投资具有显著影响,东道国金融风险越大,中国对其直接投资越少;金融风险的四个维度中金融基础设施水平和金融机构稳定性对中国在非的直接投资具有显著性影响,金融基础设施水平越高、金融机构稳定性越强,中国对其直接投资越多;宏观金融环境、微观金融环境对中国对非直接投资影响并不显著。为进一步探究不同治理能力的非洲国家金融风险对中资直接投资的异质性影响,本文按照BTI全球治理指数对非洲国家进行了异质性分析,结果表明金融风险对治理能力中等和弱的非洲国家的中资直接投资具有显著影响,对于治理能力强的非洲国家,金融风险对中资直接投资的影响并不明显。本文通过动态面板模型进行了处理了内生性问题使结果产生的偏差,结果显著。最后,本文结合实证分析和国际形势,提出了对非直接投资过程中防范金融风险的相关应对策略。在政府层面,中非应加快政府间金融合作和风险防范机制建设,优化中非金融机构布局,创新投融资模式、金融工具和服务体系,加强中非在金融多领域的合作力度,提升中非货币互换和人民币结算水平,并加强金融监管领域的合作。在企业层面,中资企业应增强海外合规经营和法律意识,积极融入非洲社会并提高社会责任感。