基于MF-DFA方法的股票市场有效性及价格预测研究

作     者：王子健 

作者单位：天津大学 

学位级别：硕士

导师姓名：苏云鹏

授予年度：2022年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：市场有效性 适应性市场假说 多重分形去趋势波动方法 BP神经网络模型 

摘      要：有效市场假说是近代金融研究基石,该理论认为在竞争充分的股票市场,一切有价值的信息已经充分地反映在股价走势当中,投资者不能获得超额利润。然而大量研究发现,许多股票可以通过历史价格等信息进行预测,这有悖于有效市场假说观点。以Lo为代表的一些学者针对有效市场假说与行为金融理论之间的分歧,提出了适应性市场假说。该假说认为投资者与投资环境相互影响和相互作用,因此市场效率处于动态变化过程,这使得传统金融理论和行为金融学实现统一。本文在适应性市场假说理论框架下,以COVID-19病毒爆发作为外部事件冲击点,基于多重分形去趋势波动方法对市场效率的动态变化特征进行分析,本文发现自COVID-19病毒爆发以来,我国股票市场表现并不符合有效市场假说,而且上证市场和深证市场有着不同的动态变化表现,总体来看,在研究期间上证市场的市场特征是从长期记忆性到均值回复过程,深证市场的市场特征持续表现出长期记忆性特征,并且以上特征表现也随事件发展不断变化,适应性市场假说相比有效市场假说更能解释我国股票市场表现。此外本文利用多重分形去趋势波动方法计算的分形频谱宽度结合BP神经网络模型对上证指数和深证指数收盘价格进行预测,利用移动平均策略检验该预测方法的实用性,预测数据和三日均线的参考组合取得了最优的投资结果,证实了其实用价值。综上所述,本文认为市场参与者需要关注事件进展的特殊时点把握投资时机或者做出相应的对冲风险策略。