债务违约风险对企业避税的影响研究

作     者：高瑞瑞 

作者单位：北京交通大学 

学位级别：硕士

导师姓名：李文兴

授予年度：2023年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

主      题：债务违约风险 避税 管理层持股 市场化程度 

摘      要：全球金融危机爆发以来,债务融资在促进经济复苏方面起到了重要的作用,但近年来经济下行压力加大,企业盈利能力出现了明显的下降,外部融资环境也持续收紧,导致债务违约的数量和规模逐步增加。为了能够提前预测债务违约的发生,以往学者主要围绕债务违约的影响因素展开了研究。近年来,随着这一问题越来越突出,学者们转而开始研究企业个体在债务违约事件中受到的影响。从目前研究来看,债务违约的发生会改变企业的决策方向,造成恶劣的经济后果。但是,很多学者没有关注到违约发生前的潜在风险。违约风险的存在同样给企业带来了巨大的压力,可能会使企业调整决策行为,当外部融资环境不佳的情况下,企业有时不得不依赖于内部融资来累积资本,以保证正常的持续运转,避免陷入经营困难的境地。而避税活动可以增加企业内部留存资金,是内源融资的一种有效手段。那么,企业在面临违约风险时,是否会选择通过避税缓解其压力成为一个值得研究的问题。本文的主要研究思路和内容是:首先对现有研究进行回顾,明确相关概念,综合分析债务违约风险经济后果和企业避税影响因素方面的研究;然后进行理论阐述,以此为基础来分析债务违约风险和避税程度之间的关系;接着在理论基础上结合现有文献提出本文逻辑假设。为了验证假设是否成立,选取我国2010年到2021年间的A股上市公司为样本,利用CSMAR和Wind数据库收集研究所需数据,针对研究问题建立回归模型,以STATA17.0作为计量工具对数据进行处理,最后对实证结果进行分析,得出本文的研究结论,并在此基础上总结归纳,提出政策建议。本文研究得出企业面临的债务违约风险能够促进自身避税,高比例的管理层持股和高水平的市场化程度都能抑制两者之间的作用程度,这一结果在经过一系列的稳健性检验后依旧显著。进一步研究发现,债务违约风险通过加剧融资约束和提高融资成本促进了企业避税,这一促进作用在债务期限短和信息透明度低的企业中更为明显。这一研究结果为企业债务违约风险影响其避税提供了直接的微观证据,同时,从实践上讲,有助于提高企业整体风险意识,完善企业内部治理机制,也为加强税收征管提供了新的监管方向和途径,对于促进我国税收体系的健全化、高效化以及实现资源的高效配置有一定的参考意义。