注册制下新三板企业转板的影响因素及经济后果研究——以凯立新材为例

作     者：弓筱璇 

作者单位：内蒙古财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王蕾

授予年度：2024年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：注册制 新三板转板 影响因素 经济后果 

摘      要：为满足不同企业的融资需求,我国建立了多层次资本市场体系。新三板以其相对较低的准入门槛,为众多中小企业的发展提供了更广阔的空间,进一步促进了这些企业的成长潜力。然而,随着市场的深入发展,新三板所存在的流动性短板以及信息披露不充分等问题逐渐浮出水面。自2018年起,新三板挂牌企业的数量逐步减少。许多在新三板挂牌的优质企业为进一步提升企业实力,开始寻求向更高层次的资本市场转板。2019年,科创板的设立并试点实施注册制,不仅放宽了融资准入条件,还为众多新三板企业开辟了转板的崭新路径。而影响企业转板的因素有哪些,转板会带来什么样的经济后果都是值得思考与探讨的重要问题。本文选取凯立新材为研究对象,通过文献研究法、案例分析法和事件研究法研究凯立新材在注册制背景下从新三板转板至科创板的影响因素及经济后果。首先,本文将阐述研究背景及意义,随后通过梳理国内外已有研究,对新三板企业转板、转板的影响因素及其经济后果等相关文献进行系统梳理,从而确定研究的切入点。其次,对本文涉及的概念进行界定并介绍相关理论基础,为本文的案例分析提供坚实的理论支撑。随后,本文对新三板转板的现状进行全面的分析,涵盖了转板企业的数量统计、转板板块选择的多样性以及转板成功率的实际情况。在案例研究部分,通过对凯立新材转向科创板的过程与条件进行梳理,并深入分析影响其转板科创板的影响因素,包括外部影响因素和内部影响因素。最后,通过多角度的深入研究,全面分析转板所带来的经济后果,包括财务绩效、市场绩效以及创新绩效等多个方面,从而综合评估凯立新材在注册制背景下转板所产生的经济后果。通过研究得出如下结论:第一,新三板的转板是在自身条件满足板块标准的基础上进行的。第二,企业转板是受到内外部影响因素的共同驱动下发生的。外部影响包括,科创板注册制度的推动、催化材料行业竞争的压力及新三板流动性的制约。内部影响因素包括企业的融资能力受限,企业的科创能力适配,企业发展战略推动。第三,凯立新材从新三板转入科创版上市的行为带来了正向的经济后果,但也存在一些存在一些经济效果不理想的情况。基于研究所得结论,本文提出以下建议,旨在为拟转板企业提供有益借鉴:首先,企业应结合自身实际状况,理性决定是否进行转板;其次,在转板决策中,需合理选择目标转入板块;同时,新三板企业亦需不断提升自身实力,以增强转板成功的可能性。最后,从政策层面出发,应积极推动转板政策的落地实施,全面稳步地推进注册制的改革与发展。