基于持续发展视角的ZS集团并购动因与绩效研究

作     者：于天鹏 

作者单位：中国石油大学(北京) 

学位级别：硕士

导师姓名：张先美

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 

主      题：发展战略 发展路径 并购动因 并购绩效 

摘      要：汽车行业是中国除了房产以外的大宗产品,随着社会市场化水平逐渐提高,汽车行业服务将变得愈加重要。尽管中国国内汽车经销商业务发展日益完善,但产业集中度较低、业务结构散乱的现状并没有取得根本改善,针对这些痛点,不少大中型的汽车经销商公司也开始在企业运营中加大收购的力度,尤其是进入21世纪以来,随着经济管理体制改革的进一步深化,通过并购整合获得高速成长是其重要手段也是必经之路,汽车经销商公司依托规模优势和市场发展协同效应,可以更好地抓住行业发展,从而保持了良好的盈利能力。汽车经销企业为了执行其发展战略,需要选择自己的合适发展路径。其中多数的主流汽车销售公司都选择并购作为其主要发展途径。在规模较大的汽车销售企业开展的收购案例方面,ZS集团堪称收购大户,其在成功上市后,多次开展收购活动,在汽车经销领域发生的收购案例中属于具有极强的代表性。本文针对ZS集团开展的系列收购案例展开深度分析,以研究ZS集团整体发展战略及其具体发展路径。首先阐述了关于汽车经销行业的发展战略及国内外学者的并购研究理论,从并购动因、并购绩效及并购风险三方面阐述相关研究状况以及本文研究内容及研究方法,并介绍了本文中涉及的相关概念及理论基础。其次为案例介绍及案例分析。通过分析后对本文的研究进行了总结。总结出企业并购全过程中,要面对风险并制定应对策略,以实现企业的跨越式发展。国内汽车市场的整体发展始终处在相对低迷的状态,所以有不少规模较大的汽车销售企业为了自身发展而努力探索更多的可行道路,因此后续参与收购活动的汽车经销商数量会进一步增多,而ZS集团的系列收购不仅可以实现企业发展战略,提高企业在行业内的资源优势、管理优势,增加市场份额,提高对市场的敏感度,进一步巩固ZS集团在中国汽车行业的领先地位。通过研究表明,第一,ZS集团制定了良好的发展战略并选择了并购作为其发展路径。第二,ZS公司的系列并购形成了规模优势与协同效应,极大提升了业绩,给公司发展带来了价值。其三,商誉的减值是ZS公司并购后的主要风险,需要制定更加合理的处理对策。其四,ZS公司在收购后的整合方面具有优势,收购后的整合程度直接关系到收购的成败。