董责险对企业价值的影响研究——基于研发投入视角

作     者：莫琪翔 

作者单位：广东财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：严维石;温任辉

授予年度：2023年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1204[管理学-公共管理] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 120404[管理学-社会保障] 

主      题：董事高管责任保险 企业价值 研发投入 

摘      要：党的二十大报告指出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。在此背景之下,企业的高质量发展意味着企业价值的提升,自然离不开企业的研发与创新。然而不少高管由于担心职务风险,他们在处理企业研发投入决策时显得谨慎和保守。因此,作为一种治理工具和风险机制,董事高管责任保险已逐渐受到投资者和企业管理者的认可和关注。它可用于对冲高管所面临的职业风险,提高企业的风险容忍水平,增加管理层的投资意愿,进而影响其研发决策。迄今为止,学界内关于董事高管责任保险对企业价值的影响尚未形成统一的结论。本文基于委托代理、高层梯队、外部监督说和机会主义等理论与假说,以2012—2021年我国沪深A股上市公司为研究对象和建立面板样本数据,采取控制行业与年份的固定效应模型,探究董事高管责任保险与企业价值的关系,并进一步探究企业研发投入的中介效应。本研究的主要结论如下:第一,企业购买董事高管责任保险可以提高企业价值,本研究的实证结果支持了外部监督假说和管理层激励假说;第二,进一步检验表明,企业研发投入在董事高管责任保险与企业价值之间产生了部分中介效应;第三,本研究对模型进行稳健性检验和内生性检验,得出的结论与主要研究结论没有改变。最后,本研究提出完善公司治理结构和规范相关法律法规等未来发展建议,并指出了研究的不足之处。