绿色债券融资促进火电企业绿色转型的路径与效果研究——以深圳能源为例

作     者：郑玉婷 

作者单位：广东财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：孔令辉;张志青

授予年度：2023年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：火电企业 绿色债券 深圳能源 绿色转型 

摘      要：由于我国煤炭资源比较丰富,煤炭直接燃烧排放的有害污染物对于环境会造成严重污染,而火电企业是煤炭消耗的主力军,因此火电企业的绿色转型升级显得尤为重要。随着绿色债券的兴起与政府的大力号召,火电行业纷纷开始尝试发行绿色债券来促进自身的绿色转型。本文以深圳能源作为案例企业,深入剖析火电企业发行绿色债券与其绿色转型之间的内在逻辑关系,从而进一步分析绿色债券融资促进火电企业绿色转型的路径与效果。本文总结了大量文献,发现由于火电企业目前面临融资约束问题,其转型动力不足,同时环境效果不佳也是火电企业面临的重大问题。而绿色债券兼具激励与约束作用,既能缓解火电企业融资约束、改善环境效果、塑造绿色形象,又能制约企业的不环保行为,从而促进火电企业绿色转型。通过深圳能源案例研究得出以下结论:(1)绿色债券主要通过四条路径促进深圳能源绿色转型,首先发行绿色债券可塑造绿色形象,提升了绿色声誉,促进其绿色转型;其次,提供转型资金,缓解融资约束,提升了转型动力;再次,绿色债券的强制性信息披露降低了信息不对称,倒逼企业绿色转型;最后绿色债券募集资金用于技术改造与清洁能源建设,改善环境效果,实现绿色转型。(2)深圳能源发行绿色债券对其绿色转型产生了以下效果:从市场反应来看,发行绿色债产生了良好的短期股价反应;从财务绩效来看,发行绿色债券可以降低融资成本,改善债务结构,有助于缓解其短期偿债压力,但短期内盈利能力下降,其会产生一个长期的效果;从社会效益来看,发行绿色债券可以提升绿色声誉,打造企业绿色品牌;从环境绩效来看,发行绿色债券产生了显著的节能减排效果,对深圳能源绿色转型产生积极影响。根据研究结论,本文从政府和发行人两个角度提出建议,为其他火电企业的绿色转型提供借鉴。