我国信用债券违约成因及处置研究——基于能源类企业违约案例的分析

作     者：孙悦 

作者单位：长春大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王岩

授予年度：2022年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：信用债券 违约成因 处置方法 

摘      要：“刚性兑付的信仰被打破以后,我国的债券市场出现了越来越多的违约现象,从民营企业到国有企业,从能源行业到科技制造公司,债券违约现象高企让人们越来越关注债券的发行、兑付,债券违约的原因、违约后的处置方法等也成为了当前学术界讨论研究的重点。本文在众多信用债券违约的案例中,选取了能源类公司中三例较为典型的违约案例,即永泰能源、东旭光电和永煤控股三家公司,既涉及到了民营和国有两种不同的企业类型,又在能源中踏足多个模块、拥有不同的主营业务,且这三家公司的违约原因各不相同,但基本能够代表行业内大多数公司的违约原因,处置方法也较为完善,能够给我们相关的启示,对其进行研究具有很大的意义。本文首先探讨了当前我国信用债券市场的发行现状、债券存量等方面,并简要介绍了当前我国信用债券违约的基本特征,自然而然的引出对案例的叙述,对永泰能源、东旭光电和永煤控股三家公司的有关情况,包括违约历程、违约原因等方面进行详实的叙述,先对于三个案例进行相关的比较和分析,再将他们违约后的相关处置方法进行整理总结,得到一般性经验,以供后续参考。此外,本文在进行相关的论述时,也并没有拘泥于文中所选取的三个案例,而是结合了当前债券市场更多的为人们所熟知的案例,加入更多的比较,让论证更加充分。这也是本文的创新之处,突破了以往只针对单一案例进行研究的界限,对于多个案例不同的违约原因进行归纳整理、深度剖析,能够得出一般性结论。最后,结合众多的债券违约案例的违约原因及处置方法,得出相应结论,并提出具有可操作性的政策建议,如通过政策先行、加强监管、企业自身创新几处着手,一方面便于债券发行主体更好的规避风险,避免违约状况的再次发生,也能让发债主体对自己企业有更好的未来规划,吸取教训,避免重蹈其他公司的覆辙,我们的政府也能够发挥自己的作用,另一方面也让投资者擦亮自己的双眼,选择债券进行投资时能有更清醒的认识,多维度考量发债公司,防止为不良发债主体买单。