奥普家居回归A股动因及回归效果分析

作     者：王进锋 

作者单位：石河子大学 

学位级别：硕士

导师姓名：白俊

授予年度：2023年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：中概股回归 奥普家居 港股 经济效果 

摘      要：中概股回归是近年来国内资本市场上出现的现象,指的是在大陆境外上市的中国境内经营主体退出海外资本市场重新回归A股上市的现象。据公开信息显示,2015年出现了第一次海外中概股回归潮。为了规范市场,2016年国家出台政策对借壳上市做出了更加明确细化的规定,外界称之为“最严借壳令。该规定效果显著,中概股借壳上市企业数量急剧下降。但随着瑞幸咖啡爆雷,中概股新一轮信任危机产生,再加上做空机构的步步紧逼,中概股企业所受压力倍增。除此之外当地政府对中概股企业态度也逐渐恶化,2020年美众议院推出了《外国公司问责法案》,向中概股企业挥刀。截至2022年7月底,依据该法案,超过六成美股中概股企业被美国证监会列入“预摘牌名单。与此同时,国内资本市场前景却一片大好。为了吸引优秀的中概股企业回归,中国政府还出台了一系列措施来明确中概股回归A股的流程。综合对比之下,中概股企业回归A股的念头重新燃起。2020年,第二轮中概股回归热已悄然兴起,本文就是在此背景下创作的。本文基于第二次中概股回归潮的出现这一现象,选取了2020年首个回归A股市场的中概股企业奥普家居股份有限公司为研究对象进行回归动因和回归效果的分析。首先对奥普家居公司进行了简单介绍,包括公司基本情况以及公司回归A股的整个过程。其次从股票流通性、企业估值、国家形势和政策等三个方面分析了奥普家居回归A股资本市场的动因。最后对企业回归后的经济效果进行了分析,主要是短期市场反应、财务指标分析和非财务指标分析三个方面。对于短期市场反应的分析本文利用的是事件研究法,对于财务指标的分析主要是对企业的偿债能力、运营能力、盈利能力和成长能力的变化进行分析,对于非财务指标主要分析了企业股票流通率、市场竞争力和产品结构三个方面的变化。通过对奥普家居回归A股的经济效果进行分析后,本文发现回归A股资本市场可以为企业的发展带来正向的积极影响。奥普家居回归后其短期市场反应显著,利用其筹集的资金进行了产品竞争力的提升和产品结构的优化,但是其经营业绩却并不是十分理想。针对此,本文提出了三点建议:一、加强存货的管理;二、完善销售制度,加强合同管理;三、大股东减持股份或者公司章程对股份质押进行细化规定。本文还对其他意图回归A股的中概股企业提出建议:首先要研判自身是否真的需要重回A股资本市场,其次要仔细了解国家政策红利是否适合自己的公司,最后无论是否选择回归A股市场,企业都要提高自身的经营能力。对监管部门的建议是继续推进制度创新和改革,加强对回归企业的评估。