多元化经营背景下互联网企业跨界并购动因及效果分析——以美团并购摩拜为例
作者单位：江西财经大学
学位级别：硕士
导师姓名：章琳一
授予年度：2023年
学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学]
摘 要：如今,大数据时代的到来与科技的进步无疑成为互联网企业蓬勃发展的一针强心剂。立足于此,我国的新兴互联网企业的经营已颇具规模,更是成型了几家实力雄厚的巨头企业,例如百度、阿里、腾讯等。而随着智能手机的进一步普及与发展,当下的用户对互联网产生了较高的粘性与依赖性,如何探究用户心理、满足用户需求并且先人一步将业务全方位地覆盖到用户的生活中,以此实现流量变现,已成为多数互联网企业开展多元化经营战略的动因之一。为了在激烈的市场竞争中抢夺先机、拔得头筹,有众多企业毅然决定开展跨界并购活动。然而实际上,由于互联网企业轻资产的特性,虽然降低了跨界并购的门槛,但其面临的风险也较大于传统企业。在总体比例上,成功的跨界并购案例的数量相对较少,反而是因盲目开展并购导致资金链断裂的企业不在少数。此外,即使是并购后顺利达成协同效应的企业,在并购初期也难免要承受较大的资金压力。因此,结合相对成功的互联网企业跨界并购案例进行研究,总结经验和建议,不仅有助于这一领域的企业有效地开展跨界并购活动,还可以为其未来发展提供参考依据。作为国内新兴业态结构和演进路径的积极探索者之一,美团是移动互联网时代成长起来的经典公司之一。它始终坚持以多元化经营战略为导向,在不断强化核心业务的同时,其业务版图也在不断扩展,出行领域便成了美团完成“Food+Platform战略的“最后一公里的理想拼图。摩拜单车作为共享经济与绿色出行领域的开拓者之一,凭借其行业领先的技术迅速占领共享单车市场,具有较大的市场影响力。然而共享单车的管理与迭代本身就是一笔不小的开支,加之运营初期的“烧钱补贴战略与共享单车市场的无序竞争,摩拜单车的资金压力骤增,迫不得已寻找新的出路。因此,本文对2018年美团并购摩拜单车案例进行研究,结合并购双方的发展现状与战略方针,对美团并购摩拜的动因进行分析;同时选取企业在并购前后的财务以及非财务数据研究并购活动带来的财务效应;论文进一步探究了美团并购摩拜对美团绩效产生的影响路径,并探讨了绩效分析与并购动因之间的关联,以验证企业在并购后的表现是否实现了并购的动因。通过案例总结,本文归纳了美团并购成功的经验,并结合美团的实际情况,主要从并购前期准备、并购后初期整合与核心竞争力3个角度提出相关建议,旨在对其他互联网企业进行跨界并购决策时产生有帮助性的建议。经过对相关案例及财务数据的研究分析,本文得出了以下结论。在财务绩效分析方面,在美团以并购摩拜作为主要战略之一的当期,接受了27亿美元的收购价后,美团的盈利能力初期呈下降态势,但在随后半年内呈回升之势;在偿债能力方面,接管摩拜的10亿美元债务也为美团带来了不小的负担,并购当期的数据并不乐观,但同样也在并购结束后呈现反弹态势,公司经营效率也有所好转。美团的运营能力与发展能力同样呈现“V字型波动,于并购初期达到谷底,并随着资源业务的整合日渐回弹。在非财务绩效分析方面,并购活动实施后均有较好的表现。并购摩拜为美团带来一批活跃用户成功转化成了美团的流量,也促成了美团在出行市场领域的扩展战略,可以认为较好的体现了协同效应。结合前文的分析,本文得出如下结论:美团在并购摩拜单车后的实际表现与并购动因相对应,达成了较为显著的成果。
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