企业精准扶贫与企业现金持有

作     者：黎梦瑶 

作者单位：中央财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：卢钧

授予年度：2022年

学科分类：120301[管理学-农业经济管理] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1203[管理学-农林经济管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：企业精准扶贫 企业现金持有 系统性风险 信息透明度 

摘      要：自2013年习总书记提出精准扶贫的思想后,我国的脱贫攻坚事业取得了伟大成就。2020年,我国实现全面脱贫的目标,全面建成小康社会。脱贫攻坚时期,坚持政府在扶贫工作中的主导地位并引入市场机制是提升扶贫精确性和效率的有效措施。在“广泛动员全社会力量,合力推进脱贫攻坚、“支持和鼓励上市公司履行社会责任服务国家脱贫攻坚战略等国家号召之下,在一系列配套政策的支持之下,企业积极参与精准扶贫,履行新型企业社会责任。企业成为脱贫攻坚战中的中坚力量,为国家大扶贫格局提供了重要支撑。与此同时,企业还面临着现金持有决策这项关乎企业的生存与发展的重要战略决策。现金是企业发展的“血液,“现金为王已成为许多企业资金管理奉行的理念。以往研究发现企业社会责任会对企业现金持有产生显著性影响,那么作为脱贫攻坚背景下的一种新型企业社会责任,企业精准扶贫是否会对企业现金持有产生影响呢?以往文献关于企业社会责任对企业现金持有的影响方向存在争议,且尚无文献涉及企业精准扶贫对企业现金持有的影响。鉴于此,本文采用理论分析与实证研究相结合的方式考察企业精准扶贫与企业现金持有的关系。梳理企业精准扶贫、企业现金持有相关的理论文献后,本文进行理论分析并提出研究假设。之后,本文采用2016-2020年参与精准扶贫的沪深A股上市公司的年度数据,对研究假设进行检验。检验结果表明:企业精准扶贫力度越大,企业现金持有水平越高。经过一系列的稳健性检验,包括更换核心变量的度量方式、变更样本量以及考虑内生性问题,基本研究结论保持不变。进一步地,本文研究了企业精准扶贫影响企业现金持有的渠道,结果发现:企业精准扶贫一方面降低企业的系统性风险从而加大再融资风险,另一方面提高企业的信息透明度从而改善公司治理状况,最终均对企业现金持有产生正向影响。此外,异质性分析结果表明,在非国有企业、所处地区制度环境薄弱的企业中,企业精准扶贫与企业现金持有的正相关关系更为显著。本文贡献体现在如下方面:首先,从现金持有决策的视角丰富了企业精准扶贫的经济后果的文献,有利于人们从一个崭新的视角去评价企业精准扶贫的经济后果。其次,精准扶贫是一项国家战略,因此本文丰富了制度因素影响现金持有决策的研究。最后,在当下巩固脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接的背景下,本文结论有助于总结企业精准扶贫的经验以及为企业更好地服务乡村振兴战略提供政策启示。