我国互联网货币基金风险度量与防范对策研究

作     者：疏彦 

作者单位：安徽工业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：刘艳华

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：互联网金融 互联网货币基金 风险度量 风险防范 

摘      要：近些年,在实体经济与金融良性互动的大背景下,互联网金融也因此迅速发展,其中,互联网货币基金类理财产品随着余额宝的大卖开始频频进入普通民众的视野中,以余额宝为典范的该类产品因其相对较高的收益、相对灵活的赎回方式和较低的风险为大多数民众所追捧,一时风头无两。然而,在多重因素的叠加下,从2014年开始,该类理财产品的收益率自高位不断下跌,既引起了投资者的不满,也引发了外界对其已经暴露和可能暴露的各类风险的担忧。不少学者指出,互联网基金类理财产品在发展过程中可能会随着风险隐患的多重叠加而产生巨大的溢出效应,换言之,该类理财产品不仅影响投资者而且可能对其他市场主体也产生不容忽视的影响,基于此,为保障我国经济的健康发展、避免系统性金融风险的发生,构建科学的风险模型以度量互联网货币基金风险并在此基础上探求风险防范措施刻不容缓。首先,本文从基础层面出发,探析了互联网货币基金的特征优势、运作机制和发展现状等,并从定性视角归纳总结了其所存在的有关风险。其次,本文从定量视角出发,构建风险模型以评估互联网货币基金类理财产品的风险,具象来说,笔者在三类互联网货币基金中挑选出最具有代表性的12只,用于建立GARCH类-Va R模型以测量其风险,在不同分布下对这12只基金进行拟合并比较拟合结果,确定出最优模型,并以此为后文估计Va R值奠定模型基础。再次,根据计算出的收益风险,分析互联网货币基金风险的影响因素。最后,在本文研究结果的基础上从我国实际情况出发,从监管层面提出风险防范的几点建议。主要得出以下结论,在当前背景下,我国互联网货币基金潜在风险众多,想要更加准确的测量风险值,合理路径是选择在GED广义误差分布下建立GARCH-Va R模型进行拟合。考虑到基金个体之间的差异导致其适用的模型可能不同,因此选择符合自己平台特征的风险度量模型就显得尤为重要;同时,经过计算得出的不同Va R值表明了产品之间的风险也存在较大差异性,再考虑到各类产品风险固有的波动性,自然产生了应当对其实施实时监管的结论;另外,鉴于我国目前的相关法律法规以及政策还不够完善的事实,在强调公权力机关加快有关政策法规体系构建的同时,积极鼓励基金公司提升自身风险防范能力十分必要。随着我国互联网货币基金的迅速发展,学者们的重点研究对象应转换至风险研究领域,即如何有效提升各类主体薄弱的风险防范能力并使之与该类基金庞大的体量相匹配。