连锁董事网络对业绩预告质量影响研究

作     者：张刘容 

作者单位：南京财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：孟翠湖

授予年度：2023年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：连锁董事网络 业绩预告 代理成本 社会网络 

摘      要：在后疫情时代,我国面临三期叠加的发展环境,党中央高度重视资本市场的健康发展,正在逐步建立一个规范、透明、活力的资本市场。业绩预告是一种重要的财务报告,能够缓解内外部信息不对称程度,保障中小股东利益。因此,引导企业披露高质量的业绩预告信心显得尤为重要。董事会作为监管层,其特征必然会影响业绩预告披露质量。2018年康美药业的财务造假事件轰动了资本市场,使人们反思董事是否真的有所“作为,2023年国务院印发《关于上市公司独立董事制度改革的意见》进一步规范董事任职制度。与此同时,中国正在形成广泛的连锁董事网络,它作为一种非正式的因素也会对公司治理产生影响,那连锁董事网络能否对业绩预告披露产生影响?如果能又是通过何种机制?这些问题尚待回答。文章从非正式的社会网络视角,探索连锁董事网络对业绩预告质量的影响及其机制。通过梳理连锁董事网络、业绩预告质量两个方面的文献,对前人的主要观点进行总结,基于资源依赖理论、社会资本理论、阶层凝聚理论以及忙碌董事理论进行分析,并提出假设。以2010-2019年A股上市公司为研究样本,构建模型实证考察二者关系及其影响机制,以是否为国有企业、内部控制水平及审计师类型进行异质性检验,采用替换被解释变量、替换解释变量、解释变量滞后一期作为工具变量的方式进行稳健性检验。文章的主要结论有:第一,连锁董事网络中心性和结构洞丰富度与公司业绩预告准确性呈负向影响,即存在网络的过度嵌入;第二,代理成本发挥了部分替代中介作用,即具有优势的连锁董事网络位置加剧代理问题,使得企业业绩预告质量下降;第三,公司业绩预告质量受到连锁董事网络位置的影响具有异质性,这种影响在国有企业中十分显著,而在非国有企业中几乎没有;同时,有效的内部控制制度能够有效抑制连锁董事网络过度嵌入带来的危害。