供应链金融资产证券化风险研究——以苏宁易购为例

作     者：钟泳欣 

作者单位：广东财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：张建平;陈于峰

授予年度：2022年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020205[经济学-产业经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：供应链金融 资产证券化 信用风险 

摘      要：目前,我国中小型企业由于各种因素而存在难以得到融资资金、融资成本高等难题。而在供应链金融领域中,通过供应链的传导效应,以供应链主体为纽带,为供应链中小企业提供低成本融资,开展供应链交易。同时将融资企业的财务风险分散到整个供应链,并在可控范围内尽可能降低风险,因此这对于解决中小企业融资困境提供了有效的解决途径。当下我国对于供应链金融资产证券化的研究主要着眼于房地产行业,本文从电商行业作为研究出发点,有利于拓展供应链金融资产证券化的服务广度,对于电商行业供应链金融资产证券化产品的创新以及改善给予一定的助力。本文选取苏宁供应链2号资产支持专项计划为研究对象。首先,对供应链金融、资产证券化及供应链金融资产证券化方面的研究现状进行研究分析,简要介绍了相关理论。其次,分析了我国供应链金融资产证券化的发展现状及问题。然后,围绕专项计划案例的主要参与主体、交易结构、资产池的基本结构进行介绍,为后续研究该专项计划的风险奠定基础。本文在案例分析部分着重对案例进行风险识别,通过对该专项计划可能面临的信用风险、操作风险、基础资产相关风险、法律风险进行全面分析。通过层次分析法对所识别的风险进行整体评估,并借助KMV模型对核心企业的信用风险进行度量,发现该专项计划的信用风险较低,供应链金融资产证券化能切实解决中小型企业融资难题。但该模式仍然存在相应的问题。最后提出了对于应对供应链金融资产证券化风险的建议。希望能为广大中小微企业解决融资问题提供一种新渠道、新方法,同时也能为投资者准确识别该模式下资产支持专项计划的风险提供参考,并为我国供应链金融资产证券化的发展给予借鉴。