现金流量视角下的TY公司财务风险控制研究

作     者：高文君 

作者单位：西安理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：史耀波;常辉

授予年度：2022年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 083002[工学-环境工程] 0830[工学-环境科学与工程（可授工学、理学、农学学位）] 1202[管理学-工商管理] 07[理学] 08[工学] 0713[理学-生态学] 

主      题：现金流量 财务风险 杜邦分析法 风险控制 

摘      要：随着绿色发展理念的不断深入,使得创新发展和产业结构调整成为环保行业生产运营的关键内容。环保行业在我国起步较晚,虽然历经三十余年的发展,形成了一套以环保设备生产、资源循环利用等相关业务的全方位产业体系,但市场尚未成熟。近年来,多家环保上市公司因为盲目扩张、投资不合理,使得偿债压力巨大,甚至资金链断裂,处于被退市、摘牌的边缘。环保行业大多是资金密集型企业,正常运作需要有良好、充沛的现金流量,基于现金流量角度对企业可能存在的财务风险进行有效分析也是十分必要的。选取国内环保行业龙头企业TY公司为研究对象,其在多年内深耕固废管理下游领域,具有一定的代表性和典型性,但近年来激进的市场扩张使其产生一定的财务风险,随着对西班牙环保产业翘楚Urbaser的间接并购,充沛的现金流量稳定涌入的同时,不难发现这一并购过程所存在的风险。本文的研究思路按照理论界定、问题及成因分析、识别风险因素、风险控制进行。主要工作概况如下,第一,通过文献研究,了解国内外学者在现金流量管理以及财务风险控制方面的各项成果并进行总结学习,基于预警理论、风险管理理论、现金流量管理理论,分析了公司财务风险现状及存在的问题和成因,主要为前期经营状况不佳,项目建设过于激进、商品销售存在问题、产业战略规划失准、库存管理不当;筹资结构单一、不稳定的利润分配政策和利润分配率;投资方案不合理、并购风险增加。第二,对公司进行财务风险因素识别及控制分析。首先是基于现金流量结构分析;其次是选取具有代表性的现金流量财务指标,从偿债能力、获现能力、盈利质量、营运能力四个方面识别财务风险,得出计算结果及相关性结论;最后是基于杜邦分析体系进行财务风险控制分析,引入现金指数进行改进,使分析更为全面、真实。第三,基于现金流量视角,针对性地从经营活动、筹资活动、投资活动提出财务风险控制建议,公司应严格管控项目建设财务风险、信用销售的风险和应收账款情况,改善存货管理水平,多管齐下摆脱筹资风险,明确投资方向,完善并购流程降低并购风险。本文的研究一方面有助于TY公司对存在的财务风险问题能够正确认识,及时控制,消除风险因素;另一方面,对环保领域的其他公司也起到了一定的理论参考意义,希望各公司在运营过程中,充分注意到现金流量的管理,进而降低财务风险。