涉农企业产业链融资与经营绩效——基于融资约束背景

作     者：何欣林 

作者单位：四川农业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：王玉峰

授予年度：2022年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：涉农上市企业 产业链融资 融资约束 企业经营绩效 中介效应 

摘      要：实现乡村振兴,产业兴旺是重点,但对于我国涉农企业来说,由于农业生产的特殊性,涉农企业在生产经营过程中常面临着自然风险、经营风险、内控管理风险及融资困境,尤其是资金缺乏最为明显。产业链融资作为一种新型的融资模式,通过整合产业链,帮助企业降低融资风险与融资成本,提升企业规模收益,提高企业生产绩效。本文以涉农上市企业作为研究对象,对产业链融资、融资约束与企业经营绩效三者之间的关系进行探讨。首先,从理论的角度分析产业链融资对企业经营绩效的一般影响机制以及基于融资约束背景下,涉农企业产业链融资如何促进企业经营绩效提升。其次,对当前我国涉农上市企业产业链融资、融资约束及企业经营绩效的发展现状进行阐述。最后,利用多种分析模型分别检验产业链融资对企业经营绩效的直接影响以及融资约束的中介效应,并得出以下结论:第一,在对涉农上市企业在产业链融资、融资约束及企业经营绩效的现状分析中。首先,涉农上市企业的产业链融资迅速发展,涉农上市企业的产业链融资总量逐年攀升,但产业链内外部融资不平衡情况严重,过于依靠产业链外部融资。涉农上市企业的产业链融资总体发展水平明显落后其他比较行业,与其他行业存在着较大的差距。其次,涉农上市企业利用股票、债券等方式所获取的融资总量少,落后于其他比较行业,融资成本高,所面领的融资约束问题严重。最后,在企业经营上,涉农上市企业营收总量高,处于比较行业前列,但经营成本高,资产收益率处于比较行业中游位置。第二,在实证检验中,研究表明涉农上市企业产业链内部融资对企业经营绩效的影响显著为正,说明涉农上市企业产业链内部融资能显著促进企业经营绩效的提升。而涉农上市企业产业链外部融资对企业经营绩效的影响显著为负,说明涉农上市企业产业链外部融资并不能对企业经营绩效的提升产生正向影响。第三,在中介效应检验中,研究表明涉农上市企业产业链内外部融资均不能通过缓解融资约束来促进企业经营绩效的提升。进一步再将融资约束作为分类变量,检验涉农上市企业产业链融资在不同融资约束下对企业经营绩效的影响,其结果显示,融资约束较小的情况下,涉农上市企业产业链内部融资促进企业经营绩效提升的能力更强,涉农上市企业外部融资对企业经营绩效提升的抑制作用也更小。最后,本文结合现状分析与实证结果,提出对应的政策建议。第一,加快推进农业产业链发展。政府要做好产业链发展的宏观调控、统筹规划,依据特色、重点农业产业布置产业链。第二,加大对产业链中核心企业的扶持力度。加强对核心企业在经营、融资、风险控制等各方面的帮扶力度,加快核心企业的培育和发展,促进形成多条产业链共同发展的局面。第三,拓宽企业融资渠道。大力发展产业链融资,引导企业积极利用产业链发展模式进行融资。成立内部银行,加大对涉农中小企业的支持力度。第四,加强金融机构对涉农产业链发展的支持。完善金融机构支持产业链融资的机制体系,降低企业融资成本、提升授信额度,优化产业链融资的监管机制,提供更优质的金融服务。