财务柔性、经济政策不确定性与企业研发投入

作     者：王向凡 

作者单位：河北大学 

学位级别：硕士

导师姓名：刘翠英

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 020201[经济学-国民经济学] 

主      题：经济政策不确定性 财务柔性 企业研发投入 

摘      要：目前,提高研发投入水平已经引起国内外学者们的高度关注。我国经济实现高质量发展需要依靠科技创新的引领,尤其在推行创新驱动发展以来,各行各业都在经历创新结构调整与创新发展,加大研发投入的力度。影响研发投入的相关因素已成为学者们研究的热点,其中财务柔性和经济政策不确定性对研发投入的影响不容忽视。鉴于研发活动的特殊性质,企业很难从外部获得充足资金支持,需要着眼于企业内部的财务柔性储备,来保证研发的顺利进行。经济政策不确定性是重要的外部宏观环境,对企业的创新决策和研发投入力度产生影响。各国政府经常根据国际形势的变化以及本国发展实际而积极调整现行的经济政策,这也恰恰加剧了经济政策的不确定性,如何在有效应对外部经济环境剧烈变化的同时继续提高研发投入水平就成为了重中之重。综上所述,研究财务柔性、经济政策不确定性与企业研发投入三者之间的关系具有重要的理论意义和现实意义。本文梳理了国内外相关文献,以资源基础理论、委托代理理论、信息不对称理论、增长期权理论为理论基础,以2010-2020年沪深两市A股上市公司为研究样本,利用Excel 2010和Stata15.1处理数据,探讨经济政策不确定性、财务柔性与企业研发投入间的关系,通过描述性统计、相关性分析、多重共线检验、多元回归分析、稳健性检验以及地域异质性分析,得出如下结论。第一,财务柔性与企业研发投入是正相关关系;第二,经济政策不确定性的加大会促进企业研发投入的提高。第三,当企业处于经济政策不确定性的环境中,良好的财务柔性储备更加能推动企业研发投入的增加,即经济政策不确定性的正向调节作用;第四,经济政策不确定性的调节作用仅在东部地区显著。基于结论提出以下建议:企业应合理储备财务柔性,加大研发投入的力度,把握经济政策不确定带来的发展机遇增加研发投入实现企业价值增值;政府加大中西部地区研发投入的支持,促进技术进步实现地区均衡化。