多个大股东对会计信息质量的影响研究 ——基于代理成本的中介效应

作     者：王春莉 

作者单位：广西师范大学 

学位级别：硕士

导师姓名：苏毓敏

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：多个大股东 会计信息质量 代理成本 中介效应 监督 

摘      要：党的十九大报告指出,中国经济已由“高速增长向“高质量发展阶段发展。中国企业高质量发展,离不开微观企业会计信息的高质量供给。企业内部人作为会计信息披露的执行主体对会计信息质量的影响不言而喻。管理层或控股股东会基于自利目标而实施逆向选择行为,这使得其机会主义地进行信息披露,降低会计信息质量。有效的公司治理结构能够约束和制衡内部人的私利动机,缓解代理冲突,进而提升公司的信息披露质量。股权结构作为公司治理的逻辑起点,对企业的会计信息质量产生重要影响,然而目前国内外学者对于股权结构的关注主要在于集中型或是分散型的股权结构,对于多个大股东的股权结构关注较少,随着混合所有制改革进程的进一步加速,多个大股东的股权结构普遍存在。多个大股东的股权结构一方面能够起到“监督效应,有效制衡控股股东的私利行为、抑制管理层的道德风险倾向,缓解大小股东之间、股东与管理层之间的两类代理问题,从而提升企业的会计信息质量,另一方面也可能会起到“合谋效应,共同掏空上市公司的利益,恶化两类代理问题,进而降低企业的会计信息质量。因此,当企业存在多个大股东的股权结构时,各大股东之间究竟是发挥“监督效应还是“合谋效应,以及通过何种机制影响会计信息质量,这就需要根据实证研究进行分析和判断。基于此,本文采用2004-2020年中国沪深A股上市公司的面板数据,实证检验了多个大股东对会计信息质量的影响,并分析了代理成本（第一类代理成本和第二类代理成本）在多个大股东影响会计信息质量过程中发挥的中介作用。通过进一步分析,考察了公司内外部治理环境下多个大股东对会计信息质量影响的差异。研究表明:（1）多个大股东的股权结构对会计信息产生正向显著影响,当公司内非控股大股东的数量越多时,企业的会计信息质量水平越高:（2）多个大股东的股权结构对代理成本产生负向显著影响,当公司内非控股大股东的数量越多时,企业的第一类代理成本和第二类代理成本越低;（3）较低的代理成本有助于提升企业的会计信息质量,多个大股东的股权结构可以通过降低企业的代理成本从而提升企业的会计信息质量,即代理成本（第一类代理成本和第二类代理成本）在多个大股东对会计信息质量的影响中发挥了部分中介作用;（4）进一步分析表明,公司内外部治理能够对多个大股东与会计信息质量之间的关系产生显著影响,即在公司董事会独立性较弱的情况下,多个大股东的股权结构对会计信息质量的正向促进作用更加明显,在外部审计质量较差的情况下,多个大股东的股权结构对会计信息质量的正向促进作用更加显著。公司内外部治理与多个大股东的股权结构治理效应存在一定的替代效应。