贵州茅台高派现股利政策研究

作     者：龚书旎 

作者单位：湖北经济学院 

学位级别：硕士

导师姓名：吕伶俐;龚平

授予年度：2020年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：股利分配 高派现 贵州茅台 

摘      要：股利政策是企业管理层在发放股利与留存收益之间进行权衡的决策,也是投资、融资、营运管理三大财务管理问题的延伸,是平衡股东利益最大化、公司价值最大化、企业可持续健康发展三者之间的纽带。而我国资本市场同世界上发达国家相比,起步较晚,发展较慢,在当前阶段上市公司股利政策的制定更偏向于形式重于实质,存在诸多问题。而科学、合理的股利政策能够给公司创造较好的企业形象,同时也更能吸引到资本市场的投资者,为企业维持稳定、健康的良性发展“添砖加瓦。因此,研究上市公司股利政策具有重大意义。本文采用案例研究的方法,以白酒行业的龙头企业贵州茅台为研究对象,基于股利政策理论基础和高派现股利政策相关概念,对贵州茅台高派现股利政策进行研究。首先对贵州茅台自上市至今的股利分配全过程进行了阶段性的回顾,并与同行业中其他上市公司股利政策进行了对比分析。其次利用财务分析方法和SWOT分析模型从财务与非财务两个视角分析其高派现股利政策的影响因素。最后,为了探究贵州茅台股利政策的实施效果,选取白酒行业中其他上市公司作为比较对象,从行业地位、股东巨额的投资回报以及公司价值的提升三个方面详细展开分析。此外,对贵州茅台高派现股利政策进行评价,分析优势与劣势,考虑到该股利政策在资本市场中被“复制的可能,提出了贵州茅台高派现股利政策的适用基础。综上所述,结合案例研究结论,本文对贵州茅台未来的股利政策方案提出建议,希望贵州茅台能够继续坚持自身特色的股利政策不动摇,且适当考虑多样的股利分配形式。同时从案例的现实意义角度出发,从政府管控的宏观视角和上市公司的自身视角对股利政策相关的问题提出一些有建设性的意见。