物联网生物科技企业价值评估——以海尔生物为例

作     者：沈雨晴 

作者单位：青岛理工大学 

学位级别：硕士

导师姓名：齐德义

授予年度：2022年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：物联网生物科技企业 企业价值评估 收益法 实物期权模型 

摘      要：随着数字经济的蓬勃发展,新一代信息技术不断影响着传统企业整体战略布局,物联网技术作为新型组织形态的主要驱动力,促进着行业转型升级。同时基于国家立法扶持,生物科技企业开始利用物联网技术追求数字化转型。物联网与生物科技的跨界融合也成为了未来生物科技企业发展的主要趋势。物联网生物科技企业作为数字经济下产生的新兴业态,是后疫情时代经济社会的热点话题,也是利益相关者的关注重点。因此,针对物联网生物科技企业的估值研究是十分必要的,且目前相关的企业价值评估研究集中于生物医药企业、电商企业以及医疗信息化企业,并没有对物联网生物科技企业价值评估的具体研究,如何合理有效地评估该类企业价值也就更加必不可少。本文根据物联网生物科技企业行业壁垒高、转型初级阶段、发展潜力大和发展不确定高的特点,以及该类企业与传统生物科技企业在战略模式、价值潜能和目标定位三方面的差异,并结合企业估值注意要点,对物联网生物科技企业价值评估方法进行分析发现,资产基础法与市场法都不适用该类企业,收益法具有一定适用性,但会低估企业的整体价值,因此将物联网生物科技企业整体价值分为现有价值与潜在价值两部分,分别构建FCFF模型与B-S定价模型,同时对B-S模型进行红利因素改进,最终得出适用于物联网生物科技企业的组合模型。通过对科创板上物联网科技生态概念股海尔生物进行案例应用验证模型的可行性,并得出以下结论:潜在价值是物联网生物企业价值的重要组成部分,同时基于FCFF模型和修正后B-S模型的组合模型更适用该类企业价值的评估。针对物联网生物科技企业价值评估的研究一方面拓展了价值评估的研究领域,另一方面为同行业价值评估提供了可参考的估值模型。同时,能够为我国物联网生物科技企业投资融资、并购重组、增发股票等交易活动提供价格参考,有助于为各利益相关方做出科学合理的决策,促进资本市场公平运作和健康发展,进而推动生物科技企业物联网转型升级。