供应链金融的风险评估与防范分析 ——以苏宁易购为例

作     者：万宝宇 

作者单位：沈阳工业大学 

学位级别：硕士

导师姓名：陈晶

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1201[管理学-管理科学与工程(可授管理学、工学学位)] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：供应链金融 风险识别 风险评估 

摘      要：中小微企业是国民经济的主力军,这些企业因为融资问题发展困难,而供应链金融模式,可以利用互联网信息技术,信息整合和信息共享等方式,有效地解决这一问题,因此被传统银行以及互联网等平台广泛应用。但由于供应链金融属于特别的运营模式,带来绩效的同时也使得风险问题频频爆发。本文的主要研究对象为供应链金融的风险评估和防范问题,案例选取电商平台中的苏宁易购。选择此案例的原因是电商零售行业的供应链目前正处于高成本、低收益的发展现状,加上新冠疫情的冲击,发展趋势也开始恶化。苏宁易购作为电商零售业的代表,供应链金融业务起步较早,并取得了良好的成果,但由于电商零售业相对于银行等传统金融机构在风险评估和防范上存在薄弱性的特点,当经济出现下行时难免面临巨大的风险问题。由此本文将供应链金融的风险评估和防范作为研究课题,通过苏宁易购开展供应链金融模式的风险问题为案例做分析,对整个行业供应链金融模式的风险研究提供参考。本文以苏宁易购为例,在分析了苏宁易购的供应链金融的形成动因和业务模式的基础上,选取了苏宁易购2015-2020年的应收账款和应付账款,资产周转率,资本结构,偿债率和营业利润等做了纵向财务分析,总结归纳出苏宁易购四种供应链金融模式所面临的市场风险,信用风险,操作风险等七种风险类别。采用层次分析法对七大风险类别进行风险重要程度排序,从结果看,信用风险为所有风险中重要性最高的风险。随后对核心企业苏宁易购的信用风险进行展开,利用苏宁易购2014年-2021年季中财务数据中流通股数、限售股数、流动负债、非流动负债、以及每股净资产等股票交易数据,采用KMV模型对其信用风险进行了度量,并计算其违约概率。实证结果证明苏宁易购作为供应链金融中的核心企业,其违约概率内部随着企业的偿债能力,资产周转率,资本结构,营业能力以及供应链的运行状况等因素的增加而降低,外部受市场,经济,政策等大环境的影响。从本文的论证研究过程我们得出结论,认为电商平台供应链金融若想取得有效成果并稳步发展,内部需要提升企业自身素质,着重把控供应链金融风险,外部需要适应宏观环境的变动。