中国铁建应收账款证券化融资效果研究

作     者：陈梦婷 

作者单位：兰州财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：马建威;欧昌献

授予年度：2022年

学科分类：12[管理学] 120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 1202[管理学-工商管理] 020204[经济学-金融学（含∶保险学）] 

主      题：应收账款 资产证券化 融资效果 中国铁建 

摘      要：建筑类企业造血功能不足,关键因素之一在于部分企业回款速度较慢,从而导致企业存货和应收款项的占用一直呈上升趋势。“降两金通知指出企业需将资产管理看作重要任务,虽然中国资产证券化的发展已较为成熟,但仍需深入探讨导致企业资产流动性差等问题的重要原因。中国铁建作为我国资产证券化的典型企业之一,2016年在上交所成功发行应收账款证券化产品(ABS),至2019年资产证券化规模已累计排名央企第一。本文在探讨中国铁建企业概况、资产管理特征及其应收账款资产证券化具体实施过程的基础上。首先,分析企业开展资产证券化活动的外部动因源于国家“降两金政策的号召,内部动因包括拓宽企业融资渠道、降低企业融资成本、提高企业整体收益。其次,采用事件研究法和模糊综合评价法深入探讨企业进行应收账款证券化短期融资效果和长期融资效果。最后,根据建筑类企业的具体情况,有针对性的提出企业资产证券化实施举措。研究表明,中国铁建进行应收账款证券化融资,若资产质量较好,不仅市场会对企业产生正向反馈,而且企业自身综合能力也会得到加强,同时财务报表也会得到改善。因此,本文认为中国铁建选择应收账款证券化这一融资模式,是其当下发展的绝佳选择,对于公司自身而言,该行为是企业进行筹资的新型选择,且能为同行业提供一定的参考。但企业在进行实际操作时,应根据自身情况出发,避免出现过度融资行为而导致泡沫经济。同时,在进行企业证券化融资效果分析时,不应只关注财务报表数据,还应综合企业自身未来发展考虑。