上市公司控制权争夺的案例研究——以*ST皇台为例

作     者：王栖美 

作者单位：新疆财经大学 

学位级别：硕士

导师姓名：李薇

授予年度：2020年

学科分类：120202[管理学-企业管理（含：财务管理、市场营销、人力资源管理）] 12[管理学] 0202[经济学-应用经济学] 02[经济学] 1202[管理学-工商管理] 020205[经济学-产业经济学] 

主      题：控制权争夺 公司治理 公司业绩 

摘      要：随着我国市场经济的蓬勃发展,资本市场的发展速度不断的加快,上市公司控制权争夺成为一种普遍现象。近年来,控制权争夺事件之所以在我国资本市场上频频发生,是因为企业融资后造成公司股权结构的分散。无论是万科控制权之争,还是鄂武商控制权之争都得到了社会各界的密切关注。毫无疑问,控制权争夺战的复杂多变已经成为人们关注的焦点。即便如此,人们对于控制权争夺发生的原因、具体过程以及所带来的影响知之甚少,在学术界对于控制权争夺战整个过程的研究也是相对不多的。所以,选取典型的控制权争夺案例,通过对控制权争夺案例全过程的解读和深层分析,探求控制权争夺发生的深层次原因,分析控制权争夺给企业所带来的影响。希望以此能够为我国上市公司如何保护控股股东的控制权提供有效的参考,为如何防范控制权争夺的发生提供一些建议,以及能够为广大投资者提供有借鉴价值的经验。本文共六章,首先,阐述了研究背景和意义、研究思路与框架、相关研究成果以及研究方法后,对相关文献综述与理论基础进行了梳理。其次,在案例介绍中以*ST皇台为例,介绍了控制权争夺双方的基本情况,再对*ST皇台控制权争夺的全过程按照时间顺序进行了梳理,运用股权制衡理论、控制权市场理论、信号传递理论和相关利益者理论来分析控制权争夺双方多次争夺控制权的原因以及影响。最后,从公司治理结构、公司业绩和市场反应这三个方面对*ST皇台控制权争夺所带来的影响进行了分析,认为控制权争夺消耗了公司的内部资源,影响了*ST皇台发展的稳定性,降低了公司的治理水平。由此,本文进一步提出*ST皇台需要优化股权结构,强化对公司的控制权、谨慎选择投资人,规避短视和机会主义行为、保持持续的盈利能力以及加大信息披露违规处罚力度等建议。希望通过对*ST皇台控制权争夺中存在问题深入研究分析,结合这三次争夺战给企业带来的影响给相关企业或者*ST皇台本身带来一些启示,不要再重蹈覆辙,减少争夺战发生的机率。