省级财政透明度分类指标与地方政府债券信用利差关系研究

作     者：胡钰洁 

作者单位：商务部国际贸易经济合作研究院 

学位级别：硕士

导师姓名：梅新育

授予年度：2022年

学科分类：02[经济学] 0202[经济学-应用经济学] 020203[经济学-财政学（含∶税收学）] 

主      题：地方政府债券 信用利差 财政透明度指标 

摘      要：在目前的财政政策中,地方债是稳定宏观经济的一个重要的立足点和落脚点。为了使地方债能够更好地推动国民经济的稳定发展,要注重地方债的发行情况和地方财务信息的公开情况。在债券市场中,地方债的发行定价是影响市场参与者的重要因素,其信用利差也成为投资决策的重要参考。地方债信用利差能够反映地方政府自身的信用风险,激励地方政府改善债务管理,为投资者提供可靠的投资依据。此外,公开化的地方债务能够有效地抑制地方政府的融资风险,同时也把无形的债务显出来,从而对强化地方债务的监管具有重要意义。当前,我国对财政透明度的理论研究还处在初步探索阶段,对地方政府债券信用利差的研究以及其与财政透明度关系的研究相对较少。本文的研究目的是研究分析省级财政透明度分类指标与地方政府债券信用利差的关系,并提出相应的政策建议。本文在目前关于地方政府债券信用利差和财政透明度研究的基础上,选取我国2015—2019年全国31个省市公开发行的地方政府债券作为研究样本,将债券变量、财政状况变量、宏观变量作为控制变量,运用多元线性回归的方法,分析各变量对地方政府债券信用利差的影响,并进行稳健性检验。研究结果表明:第一,各控制变量对地方政府债券信用利差的影响程度不同。第二,不同的透明度指标对信用利差具有不同的影响显著性和程度。第三,东部地区和西部地区财政透明度不同分类指标对地方政府债券信用利差的影响存在差异,但总体大致相同。基于研究结果,本文建议:一是健全地方政府债券信息披露机制。二是完善地方政府财政信用管理体系。三是丰富地方政府债券的产品类型。